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6月鋅價(jià)下探回升。期間滬鋅指數(shù)收跌1.08%，倫鋅3S收跌1.44%，內(nèi)外盤持倉(cāng)均有下行，板塊情緒退潮，鋅價(jià)共振回撤。
　　◆高頻數(shù)據(jù)，內(nèi)盤基差-110元/噸，價(jià)差-40元/噸。外盤基差-60.36美元/噸，價(jià)差-40.21美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價(jià)錄得1.137，鋅錠進(jìn)口盈虧為-871.47元/噸。SMM0#鋅錠均價(jià)24620元/噸，上?；?110元/噸，天津基差-100元/噸，廣東基差-110元/噸，滬粵價(jià)差平水。上期所鋅錠期貨庫(kù)存錄得7.99萬噸，LME鋅錠庫(kù)存錄得25.87萬噸。根據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，最新鋅錠社會(huì)庫(kù)存錄得19.79萬噸，小幅累庫(kù)。
　　◆宏觀方面，一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年度同比值修正后數(shù)值錄得3.7%，通脹仍具韌性。美國(guó)總統(tǒng)電視辯論中，現(xiàn)總統(tǒng)拜登表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)偏弱運(yùn)行，大宗商品做多氛圍小幅回暖。
　　◆供給方面，鋅精礦國(guó)產(chǎn)TC2150元/金屬噸，進(jìn)口TC10美元/干噸。精礦港口庫(kù)存5.6萬噸，工廠庫(kù)存天數(shù)16.5天。據(jù)第三方調(diào)研數(shù)據(jù)冶煉廠7月檢修減產(chǎn)量4.5-5.3萬噸左右。
　　◆需求方面，淡季影響初端提貨偏弱運(yùn)行，開工率均有下滑。截至上月月底，鍍鋅結(jié)構(gòu)件開工率錄得57.10%，原料庫(kù)存1.3萬噸，成品庫(kù)存42.7萬噸。壓鑄鋅合金開工率錄得53.97%，原料庫(kù)存0.9萬噸，成品庫(kù)存1.0萬噸。氧化鋅開工率錄得54.45%，原料庫(kù)存0.2萬噸，成品庫(kù)存0.9萬噸。
　　◆總體來看，通脹韌性疊加美國(guó)競(jìng)選預(yù)期推動(dòng)美指偏弱運(yùn)行，海外宏觀提供一定做多情緒。產(chǎn)業(yè)方面，礦錠市場(chǎng)劈叉。鋅礦市場(chǎng)延續(xù)緊缺，原料庫(kù)存歷史低位持續(xù)去化。原料短缺疊加利潤(rùn)壓制，冶煉企業(yè)7、8月份大量減產(chǎn)。鋅錠市場(chǎng)仍然寬松，鋅錠庫(kù)存相對(duì)高位去庫(kù)停滯，初端企業(yè)采買乏力，終端政策提振有限，消費(fèi)盡顯疲態(tài)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)下行空間有限，關(guān)注7月實(shí)際檢修狀況