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事件
　　2024年7月9日，好想你發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，前置費(fèi)投拉低盈利
　　2024H1公司營(yíng)收同增13%，大單品紅棗派放量，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，但抖音/零食專(zhuān)營(yíng)渠道前置費(fèi)用投放較大，疊加組織架構(gòu)處于調(diào)整階段，盈利端整體仍承壓，受理財(cái)投資規(guī)模減少影響，2024H1公司理財(cái)和基金投資產(chǎn)生的收益同比減少0.25億元，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損0.30-0.40億元，2023年同期為虧損0.18億元；扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損0.30-0.40億元，2023年同期為虧損0.52億元，同比減虧。其中2024Q2公司營(yíng)收同增4%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損0.43-0.53億元，2023年同期為虧損0.31億元，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損0.45-0.55億元，2023年同期為虧損0.42億元。
　　▌紅小派勢(shì)能延續(xù)，渠道打造思路清晰
　　分產(chǎn)品看，公司重點(diǎn)打造大單品業(yè)務(wù)，其中2024H1紅小派業(yè)務(wù)累計(jì)銷(xiāo)售額超1億元，同時(shí)開(kāi)發(fā)紅棗+芝麻系列產(chǎn)品，做差異化市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，通過(guò)品類(lèi)創(chuàng)新開(kāi)拓第二盈利曲線，2024年以來(lái)紅棗期貨價(jià)格高位回落，成本端壓力減小，盈利能力有望進(jìn)一步優(yōu)化。分銷(xiāo)售模式看，公司堅(jiān)持線上渠道引領(lǐng)，通過(guò)抖音/快手興趣電商打爆品，針對(duì)抖音等線上渠道強(qiáng)化品牌推廣動(dòng)作，并不斷優(yōu)化費(fèi)用投放轉(zhuǎn)化效率，利用渠道溢出效應(yīng)帶動(dòng)線下渠道銷(xiāo)售。公司針對(duì)線下渠道推進(jìn)網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，加深與零食很忙合作，做深棗類(lèi)產(chǎn)品，打造多產(chǎn)品模式。公司2024年以來(lái)針對(duì)產(chǎn)品打法、渠道策略、人員架構(gòu)進(jìn)行多方位調(diào)整，現(xiàn)階段以推進(jìn)收入體量增長(zhǎng)為首要目標(biāo)，打造爆品、培育品牌，隨著規(guī)模效應(yīng)釋放，盈利能力將穩(wěn)步提升。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們看好公司產(chǎn)品和渠道雙輪驅(qū)動(dòng)，采取“線上引領(lǐng)，直播開(kāi)路；線下扎根，門(mén)店展銷(xiāo)；渠道創(chuàng)新，協(xié)同發(fā)展”的渠道策略和大單品戰(zhàn)略持續(xù)引領(lǐng)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2024-2026年EPS分別為0.08/0.12/0.18元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為70/43/29倍，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)、新品增長(zhǎng)不及預(yù)期等。