>> 西南證券-機械行業(yè)2024年中期投資策略：布局確定性，聚焦新經(jīng)濟-240712
| 上傳日期： |
2024/7/12 |
大小： |
7474KB |
| 格式： |
pdf 共112頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邰桂龍,王寧,周鑫雨 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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軌交裝備：2024年軌交投資維持高位且具有持續(xù)性，下半年是鐵路投資加速窗口期，疊加新一輪大規(guī)模設備更新政策影響，2024年下半年鐵路裝備將有望迎來訂單與估值雙升。2024年1-5月全國鐵路固定資產(chǎn)投資2285億元，同比增長11%，預計全年投資增速維持10%左右。重點推薦思維列控、中國通號、中國中車。
油服行業(yè)：油價高位，油服資本開支維持相對高位，行業(yè)高景氣，油服產(chǎn)業(yè)鏈受益。2021年以來，布倫特原油維持在80美元/桶上下，高油價助推油企收入利潤增長，在利潤驅(qū)動下油企資本開支擴大，油服與裝備類企業(yè)受益。重點推薦杰瑞股份、中海油服、海油工程。
工程機械：短期國內(nèi)數(shù)據(jù)邊際改善，海外出口數(shù)據(jù)超預期，中長期國內(nèi)需求筑底，國際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進。全球工程機械萬億市場，2024年國內(nèi)筑底企穩(wěn)，龍頭企業(yè)海外戰(zhàn)略進入收獲期，電動化趨勢加強。中長期維度，2024年是工程機械布局最佳窗口期，國內(nèi)挖機銷持續(xù)超預期。重點推薦核心主機廠和零部件公司。
出口鏈：海外需求韌性強，出口鏈相關(guān)企業(yè)受益。中國對外出口結(jié)束下降，累計增速由2023年12月-4.7%提升至2024年5月的2.7%。美聯(lián)儲加息周期尾聲臨近，降息通道有望在2024年打開。美國庫存短期見底，2024年逐漸進入到主動補庫的階段。重點布局受益于海外出口和制造業(yè)回流的地產(chǎn)鏈、消費鏈和工業(yè)品種。
新經(jīng)濟：政策重點支持低空經(jīng)濟和人形機器人等新產(chǎn)業(yè)方向，建議積極布局。2024年是人形機器人小規(guī)模量產(chǎn)的元年，國內(nèi)人形機器人產(chǎn)業(yè)化加速推進，建議從三個路徑、五個方向選股，布局優(yōu)先卡位的產(chǎn)業(yè)鏈核心標的。低空經(jīng)濟萬億市場，建議優(yōu)先布局產(chǎn)業(yè)鏈核心標的。
通用設備：2024年是制造業(yè)庫存周期從主動去庫向被動去庫和主動補庫切換的窗口期；但短期制造業(yè)需求依然不足。庫存周期是通用設備投資最有效方法論，制造業(yè)庫存周期從主動去庫向被動去庫和主動補庫階段過渡，通用設備訂單改善和估值中樞上移。當前國內(nèi)弱需求背景下，通用設備周期筑底、且行且看。
細分領域的α機會：除以上重點提及的板塊性和方向性機會以外，即軌道交通、油服行業(yè)、工程機械、出口鏈、新經(jīng)濟等方向以外，同時建議重點關(guān)注和中長期布局低估值、有成長的細分領域優(yōu)質(zhì)標的和有α機會的行業(yè)龍頭。
軌交裝備：思維列控（603508）、中國通號（688009）、中國中車（601766）、時代電氣（688187）
油服行業(yè)：杰瑞股份（002353）、中海油服（601808）、海油工程（600583）、石化機械（000852）、迪威爾（688377）
工程機械：柳工（000528）、中聯(lián)重科（000157）、徐工機械（000425）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、艾迪精密（603638）
出口鏈：巨星科技（002444）、浙江鼎力（603338）、銀都股份（603277）、濤濤車業(yè)（301345）、泉峰控股（02285）、大葉股份（300879）、開創(chuàng)電氣（301448）、浩洋股份（300833）、捷昌驅(qū)動（603583）、春風動力（603129）
人形機器人：1）絲杠及設備：貝斯特（300580）、五洲新春（603667）、北特科技（603009）、恒立液壓（601100）、秦川機床（000837）、鼎智科技（873593）、浙海德曼（688577）；2）減速器：綠的諧波（688017）、雙環(huán)傳動（002472）、中大力德（002896）、國茂股份（603915）；3）傳感器：漢威科技（300007）、東華測試（300354）、柯力傳感（603662）；4）電機：鳴志電器（603728）、兆威機電（003021）、偉創(chuàng)電氣（688698）、步科股份（688160）、禾川科技（688320）；5）機器人本體：博實股份（002698）、優(yōu)必選（9880）通用設備：1）刀具：華銳精密（688059）、歐科億（688308）、中鎢高新（000657）；2）機床：華中數(shù)控（300161）、秦川機床（000837）、紐威數(shù)控（688697）、海天精工（601882）、國盛智科（688558）、科德數(shù)控（688305）；3）注塑機：海天國際（1882）、伊之密（300415）；4）叉車：諾力股份（603611）、杭叉集團（603298）、安徽合力（600761）；5）工業(yè)自動化：埃斯頓（002747）
細分領域α標的：儀器儀表：優(yōu)利德（688628）、紐威股份（603699）等；TIC：廣電計量（002967）、蘇試試驗（300416）、華測檢測（ 300012）；工業(yè)氣體：杭氧股份（002430）、福斯達（603173）、陜鼓動力（601369）；紡服設備：杰克股份（603337）、宏華數(shù)科（688789）；3D打?。喝A曙高科（688433）、鉑力特（688333）；3C設備：博眾精工（688097）、精測電子（300567）；流程工業(yè)：博隆技術(shù)（603325）、中密控股（300470）；景津裝備（603279）、銘利達（301268）、景業(yè)智能（688290）、天準科技（688003）、容知日新（688768）、盤古智能（301456）、永創(chuàng)智能（603901）、運機集團（001288）、宗申動力（001696）、富瑞特裝（300228）
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險；原材料價格變動風險；高端技術(shù)研發(fā)不及預期。
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