>> 民生證券-煤炭行業(yè)周報：煤價企穩(wěn)反彈，靜待旺季需求兌現(xiàn)-240713
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 1732KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周泰,李航,王姍姍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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煤價企穩(wěn)反彈，靜待旺季需求兌現(xiàn)。本周迎峰度夏預(yù)期下市場情緒漸強，港口及產(chǎn)地煤價企穩(wěn)反彈。展望后市，由于重要會議臨近，預(yù)計供給端將延續(xù)收縮趨勢，據(jù)CCTD，7月7日當(dāng)周442家樣本煤礦周度產(chǎn)量環(huán)比-1.4%，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.2pct；晉陜蒙樣本煤礦產(chǎn)量分別環(huán)比-2.1%/-1.6%/-0.9%，產(chǎn)能利用率分別環(huán)比-1.5pct/-1.5pct/-0.8pct，主產(chǎn)地產(chǎn)量均環(huán)比收縮。進口端，據(jù)海關(guān)總署，2024年6月中國進口煤炭4460.3萬噸，同比增長11.9%，環(huán)比增長1.8%，環(huán)比表現(xiàn)基本平穩(wěn)；1-6月累計進口煤炭2.5億噸，同比增長12.5%。發(fā)運方面，大秦線周均運量周環(huán)比下降7.5%至98.8萬噸，7月11日已降至91.6萬噸，唐呼線運量延續(xù)中位水平震蕩，港口庫存逐步去化但節(jié)奏仍較為緩慢，周環(huán)比下降1.4%至2469.7萬噸。需求端來看，電廠日耗持續(xù)提升但尚未達到旺季水平，7月15日起將迎來持續(xù)40天的“三伏天”，預(yù)計高溫加持下電煤需求將有顯著提升。我們看好迎峰度夏需求對煤價的支撐作用，伴隨南方持續(xù)高溫天氣到來以及水電增速放緩，當(dāng)前煤價向下可能性較低，板塊配置短期以穩(wěn)健型標(biāo)的為主，旺季需求兌現(xiàn)后加強彈性標(biāo)的配置。
剛需支撐仍存，焦煤市場窄幅震蕩運行。本周因重要會議臨近，部分煤礦主動控量，焦煤供應(yīng)有所收緊；需求端鐵水產(chǎn)量238.29萬噸，環(huán)比略有下降但仍保持相對高位，但因進入鋼材消費淡季、鋼材價格持續(xù)下行，預(yù)計鐵水產(chǎn)量將進入下降通道。短期焦煤市場窄幅震蕩運行，后續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及成材消費情況。
供需格局延續(xù)偏緊，焦炭市場偏穩(wěn)運行。本周焦炭及原料煤價格持穩(wěn)運行，焦企保持微利、開工高穩(wěn)，焦炭供應(yīng)端整體平穩(wěn)運行；需求端伴隨部分鋼廠開啟檢修，鐵水產(chǎn)量周環(huán)比下降但仍保持相對高位，剛需回落但短期仍有支撐。當(dāng)前焦炭供需格局稍顯偏緊，短期或暫穩(wěn)運行，淡季背景下需關(guān)注鋼廠檢修計劃及終端消費情況。
投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1）行業(yè)龍頭公司業(yè)績穩(wěn)健，建議關(guān)注中國神華、陜西煤業(yè)和中煤能源。2）強α屬性公司，建議關(guān)注晉控煤業(yè)、山煤國際和新集能源。3）高彈性標(biāo)的，建議關(guān)注蘭花科創(chuàng)、華陽股份、潞安環(huán)能和兗礦能源。5）稀缺焦煤標(biāo)的，建議關(guān)注恒源煤電、淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。
風(fēng)險提示：1）下游需求不及預(yù)期；2）煤價大幅下跌；3）政策變化風(fēng)險。
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