>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：成本及供需雙弱，煉化產(chǎn)品價格整體下跌-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 3218KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明,劉奕麟 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至7月12日當(dāng)周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2398.47元/噸，環(huán)比變化+23.40元/噸（+0.99%）；國外重點大煉化項目價差為1058.89元/噸，環(huán)比變化+2.02元/噸（+0.19%）。截至7月12日當(dāng)周，布倫特原油周均價為85.40美元/桶，環(huán)比變化-1.57%。
【煉油板塊】周前期，颶風(fēng)貝麗爾減弱為熱帶風(fēng)暴后，對美國墨西哥灣沿岸的主要煉油廠影響較小，同時疊加市場對加沙?；鹫勁械臉酚^情緒，地緣政治和風(fēng)暴溢價緩解，油價承壓下跌。周后期，EIA原油去庫超預(yù)期，EIA月報上調(diào)未來原油價格預(yù)測，歐佩克保持未來原油需求樂觀預(yù)期并上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，油價反彈上漲。截至本周五（2024年7月12日），布倫特、WTI油價分別為85.27、80.97美元/桶。成品油方面，汽柴油價格小幅震蕩，航煤價格小幅下跌；海外成品油整體下跌。
【化工板塊】本周化工品價格整體重心下移，價格多受成本端與供需偏弱雙重影響。具體來看，MMA和EVA產(chǎn)品由于部分EVA檢修裝置重啟，市場對于后期供應(yīng)提升的擔(dān)憂情緒較高，疊加成本端支撐偏弱與下游采買意向不足，產(chǎn)品價格弱勢下跌。聚乙烯產(chǎn)品由于需求端仍偏弱，下游廠商多維持觀望心態(tài)，采買氣氛偏淡，產(chǎn)品價格及價差弱勢下跌。聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯價格整體持穩(wěn)運(yùn)行。純苯受成本端支撐偏弱影響，產(chǎn)品價格有所下滑。苯乙烯由于港口庫存有所下降，疊加國產(chǎn)開工符合持續(xù)偏低，供給端對產(chǎn)品價格存一定支撐，產(chǎn)品價差明顯擴(kuò)大。
【聚酯板塊】本周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈價格重心持穩(wěn)運(yùn)行，上游方面，PX價格向下小幅波動，PTA產(chǎn)品價格持穩(wěn)運(yùn)行，單噸利潤有所擴(kuò)大。本周動力煤價格對乙二醇價格帶來一定支撐，疊加遼寧及陜西部分裝置檢修降負(fù)，推動乙二醇價格小幅提升。滌綸長絲方面，本周長絲大廠減產(chǎn)逐漸落實，開工較上周平均水平小幅下滑，同時隨著高溫天氣來襲，淡季氣氛濃郁，下游織企減產(chǎn)降負(fù)意愿增加，長絲價格持穩(wěn)運(yùn)行。短纖價格小幅下跌，聚酯瓶片價格小幅上漲。
6大煉化公司漲跌幅：截止2024年7月12日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（+1.89%）、恒力石化（+2.27%）、東方盛虹（+2.17%）、恒逸石化（+6.95%）、桐昆股份（-0.26%）、新鳳鳴（-1.84%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-0.21%）、恒力石化（+0.84%）、東方盛虹（-5.09%）、恒逸石化（+12.41%）、桐昆股份（+4.12%）、新鳳鳴（+8.52%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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