>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)原油月報：EIA上調(diào)2024年全球原油去庫水平-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 3765KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【原油價格板塊】截至2024年7月3日，布倫特原油、WTI原油、俄羅斯EPSO原油、俄羅斯Urals原油價格分別為87.34、83.88、81.09、81.31美元/桶，近一個月主要油品漲跌幅分別為：布倫特原油（ +11.46% ）、WTI原油（ +13.02% ）、俄羅斯ESPO（+5.50%）、俄羅斯Urals（+18.67%）。2024年年初至2024年7月3日期間不同油品漲跌幅分別為：布倫特原油（+15.09%）、WTI原油（+19.18%）、俄羅斯ESPO（+9.21%）、俄羅斯Urals（+25.58%）。
【原油庫存板塊】根據(jù)2024年6月報，IEA、EIA和OPEC預(yù)測2024年全球原油庫存變化分別為-29.55、-42.09、-206.86萬桶/日，較2024年5月預(yù)測分別+11.07、-33.50、-36.40萬桶/日，其中OPEC對于全球原油需求預(yù)期更為樂觀，三大機(jī)構(gòu)預(yù)測2024年庫存變化平均為-92.83萬桶/日，較2024年5月預(yù)測均值-19.61萬桶/日。IEA、EIA和OPEC預(yù)測2025年全球原油庫存變化分別為+41.30、+19.40、-227.86萬桶/日，三大機(jī)構(gòu)預(yù)測2025年庫存變化平均為-104.23萬桶/日。對于2024Q3，IEA、EIA和OPEC預(yù)測全球原油庫存或?qū)⒎謩e-75.83、-57.00、-250.58萬桶/日，三大機(jī)構(gòu)預(yù)測庫存平均-127.80萬桶/日，較2024Q2平均庫存變化-46.49萬桶/日。
【原油供給板塊】IEA、EIA、OPEC在2024年6月報中對2024全球原油供給預(yù)測分別為10290.44、10256.99、10239.00萬桶/日，較2023年原油供給分別+69.39、+77.71、+50.45萬桶/日，其中IEA和EIA相較2024年5月預(yù)測分別+15.55、-18.55萬桶/日，主要差異在于對OPEC的產(chǎn)量預(yù)期；IEA、EIA、OPEC對2025年原油供給預(yù)測量分別為10464.39、10471.57、10402.65萬桶/日，較2024年原油供給分別+173.95、+214.57、+163.65萬桶/日。具體來看，2024年6月IEA、EIA和OPEC預(yù)測2024Q3全球原油供給同比增量分別+141.36、+130.95、+110.89萬桶/日，其中IEA和EIA相較2024年5月預(yù)測分別+22.21、-45.57萬桶/日，主要差異在于OPEC產(chǎn)量預(yù)期。
【原油需求板塊】IEA、EIA、OPEC三大機(jī)構(gòu)在2024年6月報中對2024全球原油需求預(yù)測分別為10319.99、10299.09、10445.85萬桶/日，較2023年原油需求分別+96.19、+107.87、+234.48萬桶/日，相較2024年5月預(yù)測量分別+4.48、+ 14.95、-0.25萬桶/日；IEA、EIA、OPEC對2025年原油需求預(yù)測量分別為10423.09、10452.17、10630.51萬桶/日，較2024年原油需求分別+103.10、+153.08、+184.66萬桶/日。具體來看，2024年6月IEA、EIA和OPEC預(yù)測2024Q3全球原油需求或?qū)⒎謩e同比+84.50、+122.43、+277.94萬桶/日，相較2024年5月預(yù)測量分別+16.20、+21.88、-0.10萬桶/日。
相關(guān)上市公司：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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