>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)原油周報(bào)：地緣緩解與需求走強(qiáng)碰撞，油價(jià)保持區(qū)間震蕩-240714
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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pdf 共28頁(yè) |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明 |
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【油價(jià)回顧】截至2024年7月12日當(dāng)周，油價(jià)區(qū)間震蕩。本周，颶風(fēng)貝麗爾減弱為熱帶風(fēng)暴后，對(duì)美國(guó)墨西哥灣沿岸的主要煉油廠影響較小，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)加沙?；鹫勁性絹碓綐酚^，地緣政治和風(fēng)暴溢價(jià)緩解。另一方面，本周EIA公布原油去庫(kù)超預(yù)期，EIA月報(bào)上調(diào)未來原油價(jià)格預(yù)測(cè)，歐佩克保持未來原油需求樂觀預(yù)期并上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。油價(jià)仍在高位區(qū)間震蕩。截至本周五（2024年7月12日），布倫特、WTI油價(jià)分別為85.03、82.21美元/桶。
【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無(wú)論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁(yè)巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開支不足，全球原油供給彈性或?qū)⑾陆?，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長(zhǎng)期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價(jià)格板塊】截至2024年07月12日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為85.03美元/桶，較上周下降1.51美元/桶（-1.74%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為82.21美元/桶，較上周下降0.95美元/桶（-1.14%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為81.47美元/桶，較上周下降0.28美元/桶（-0.34%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為80.09美元/桶，較上周下降2.05美元/桶（-2.50%）。
【海上鉆井服務(wù)】截至2024年07月12日當(dāng)周，海上350英尺+自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為92129.47美元/天，較上周減少40.47美元/天，跌幅0.04%。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為295483.18美元/天，較上周增加16098.76美元/天，增幅5.76%。海上8000英尺+鉆井船日費(fèi)為402081.74美元/天，較上周增加2431.41美元/天，增幅0.61%。
截至2024年07月12日當(dāng)周，海上350英尺+自升式鉆井平臺(tái)利用率為84.20%，較上周減少0.35pct。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺(tái)利用率為56.59%，較上周減少1.95pct。海上8000英尺+鉆井船利用率為79.34%，較上周增加0.66pct。
【美國(guó)原油供給板塊】截至2024年07月05日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1330萬(wàn)桶/天，較上周增加10萬(wàn)桶/天。截至2024年07月12日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為478臺(tái)，較上周減少1臺(tái)。截至2024年07月12日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為238部，較上周減少4部。
【美國(guó)原油需求板塊】截至2024年07月05日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1710.9萬(wàn)桶/天，較上周增加31.7萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠開工率為95.40%，較上周上升1.9pct。
【美國(guó)原油庫(kù)存板塊】截至2024年07月05日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為8.18億桶，較上周減少296.6萬(wàn)桶（-0.36%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.73億桶，較上周增加47.7萬(wàn)桶（+0.13%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.45億桶，較上周減少344.3萬(wàn)桶（-0.77%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3353.9萬(wàn)桶，較上周減少70.2萬(wàn)桶（-2.05%）。
【美國(guó)成品油庫(kù)存板塊】截至2024年07月05日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為22966.6、1723.1、12461.2、4446.1萬(wàn)桶，較上周分別-200.6（-0.87%）、+111.7（+6.93%）、+488.4（+4.08%）、+116.0（+2.68%）萬(wàn)桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)
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