>> 銀河證券-交通運輸行業(yè)周報：2024上半年國內上市航司進一步減虧，6月主要機場國際客流量加速恢復-240714
| 上傳日期： |
2024/7/16 |
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| 1205KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
寧修齊,羅江南 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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本周板塊行情回顧：本周（7月8日-7月12日），SW一級行業(yè)中，交通運輸行業(yè)累計漲跌幅為-1.08%，位列第27位；滬深300指數漲跌幅為+1.20%。
SW交通運輸各個子板塊累計漲跌幅分別為：公交（+21.02%）、航空機場（+2.54%）、倉儲物流（+1.20%）、公路貨運（+0.96%）、港口（+0.78%）、快遞（+0.53%）、高速公路（-0.98%）、鐵路（-1.90%）、跨境物流（-2.32%）、航運（-8.28%）。
航空機場基本面跟蹤：根據航班管家平臺數據，2024年第28周（2024.7.8-7.14），全國民航共計執(zhí)行客運航班量11.4萬架次，日均16382架次。其中，國內航班量為100196架次，周環(huán)比+2.47%，恢復至2019年的115.50%；國際及地區(qū)航班量為11979次，周環(huán)比+1.52%，恢復至2019年的77.6%。
根據OAG數據，截至2024年7月8日，主要海外國家航班量較2019年恢復率：美國21%、德國82%、法國54%、英國131%、意大利114%、荷蘭82%、日本73%、韓國88%、印尼66%、馬來西亞110%、新加坡104%、泰國74%。
油價及匯率：截至2024年7月12日，布倫特原油價格報收85.03美元/桶，周環(huán)比-1.74%，較2023年同比+6.14%，較2019年同比+27.44%；截至2024年7月12日，人民幣匯率報收7.1315，周環(huán)比+0.04%，較2019年同比+3.86%。
航運港口基本面跟蹤：集運：本周截至2024年7月12日，SCFI指數報收3675點，周環(huán)比-1.58%，同比+275.33%；CCFI指數報收2085點，周環(huán)比+3.67%，同比+139.68%。分航線來看，CCFI美東航線報收1728點，周環(huán)比+4.47%，同比+117.91%；CCFI美西航線報收1688點，周環(huán)比+5.52%，同比+156.11%；CCFI歐洲航線報收3283點，周環(huán)比+6.23%，同比+211.98%；CCFI地中海航線報收3508點，周環(huán)比+1.32%，同比+123.73%。
油運：本周截至2024年7月12日，BDTI指數報收1064點，周環(huán)比-3.45%，同比+15.53%；BCTI指數報收849點，周環(huán)比+3.28%，同比+42.93%。
干散貨運：本周截至2024年7月12日，BDI指數報收1997點，周環(huán)比+1.58%，同比+83.55%；分船型來看，BPI指數報收1678點，周環(huán)比+8.54%，同比+54.51%；BCI指數報收3296點，周環(huán)比-1.29%，同比+97.96%；BSI指數報收1364點，周環(huán)比+2.17%，同比+85.83%。
公路鐵路基本面跟蹤：鐵路：2024年5月，鐵路客運量為3.61億人，同比增加10.80%；鐵路旅客周轉量為1276.19億人公里，同比增長6.20%；鐵路貨運量為4.37億噸，同比增加4.70%；鐵路貨運周轉量為3013.68億噸公里，同比增加0.20%。
公路：2024年5月，公路客運量為10.11億人，同比增長6.50%；公路旅客周轉量為445.06億人公里，同比增長8.20%；公路貨運量為36.20億噸，同比增加3.50%；公路貨運周轉量為6627.61億噸公里，同比增加4.00%。
快遞物流基本面跟蹤：快遞：2024年5月，快遞行業(yè)實現收入1159.9億元，同比上升15.6%；快遞業(yè)務量147.82億件，同比上升23.8%。5月快遞業(yè)務單價為7.85元/件，同比下降12.21%。
投資建議：航空板塊來看，2024年暑運開啟，民航出行繼續(xù)呈現旺季“供需兩旺”，運力投放及旅客量較2019年進一步同比增長，符合此前預期；但疫后消費結構變化及當前國際航線緩慢恢復的局面，仍對票價水平形成一定程度的壓制，板塊仍位于部位置。我們認為，2024年，伴隨后疫情時代民航出行需求持續(xù)修復，疊加國際線免簽利好政策頻出，國際線增班邏輯進一步強化，行業(yè)需求端有望加快釋放。供需格局優(yōu)化疊加油匯價格改善，幾重因素邊際改善下，年內航司有望實現扭虧為盈。后續(xù)板塊具備從階段性偏左側位置進一步向上的動力。推薦中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云機場（600004.SH）等。
航運板塊來看，伴隨當前紅海局勢、中東局勢持續(xù)發(fā)酵，油輪、散貨船東繞行意愿增強，運價存在上行動力，有望帶來一波景氣行情演繹。建議關注中遠海能（600026.SH）、招商輪船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。
風險提示：國際航線恢復及開辟不及預期的風險、原油價格大幅上漲的風險、人民幣匯率波動的風險；地緣沖突升級的風險、宏觀經濟大幅下滑導致全球需求不及預期的風險、船東大規(guī)模造船導致運力供給超預期增加的風險
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