>> 中銀證券-交通運輸行業(yè)周報：油運市場整體較為疲軟，上半年我國快遞業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高-240723
| 上傳日期： |
2024/7/23 |
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| 3145KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王靖添 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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航運方面，成品油運運價下跌，原油輪市場整體疲軟。航空方面，暑運期間民航市場或?qū)⒀永m(xù)旺季態(tài)勢，暑運日均旅客運輸量有望實現(xiàn)同比增長。快遞物流方面，上半年我國快遞業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高，較去年同期增長23.1%。
核心觀點：
?、俪善酚瓦\運價下跌，原油輪市場整體疲軟。對于MR市場，東北亞市場下行，LR2市場走低帶動MR運價下跌，澳洲AMPOL煉廠月中計劃檢修，進口需求未來有望增加，后期市場有望回暖。東南亞市場下行，盡管印尼柴油需求增加，但運價繼續(xù)下跌，隨著部分船位空放去印度，后期市場有望企穩(wěn)。LR市場方面，蘇伊士以東LR2市場平靜，船位富余，運價走低。LR1市場活躍，船位較為緊張，受低迷的MR市場影響，運價維持平穩(wěn)。原油輪市場本周整體疲軟，VLCC市場方面，中東市場下行，貨源供應(yīng)不足，大部分貨盤私下成交，運價繼續(xù)下跌。蘇伊士市場方面，美灣市場較為活躍，運價上漲。中東、西非市場持續(xù)低迷，運價走低。阿芙拉市場方面，美灣市場活躍，同時受臺風影響，船位較為緊張，運價提升。中東市場、東南亞市場貨盤稀缺，運價下跌。②暑運期間民航市場或?qū)⒀永m(xù)旺季態(tài)勢，暑運日均旅客運輸量有望實現(xiàn)同比增長。近日，中國民航局召開新聞發(fā)布會，根據(jù)中國民航局運輸司副司長徐青介紹，暑運期間，民航市場預(yù)計將延續(xù)旺季態(tài)勢，旅客運輸總量有望達到1.33億人次，日均旅客運輸量215萬人次，比2019年增長10%，比2023年增長5%。從熱門航線看，國內(nèi)民航客源仍集中在京津冀、長三角、粵港澳、成渝四大城市群間骨干航線，國內(nèi)民航訂票量排名前五的出行目的地城市分別為北京、上海、成都、廣州、昆明。隨著國內(nèi)縣域旅行、民俗文化游等迅速發(fā)展，國內(nèi)干支航線愈發(fā)受到航空公司重視，阿勒泰、漠河、吐魯番、秦皇島、阿爾山等具有地域特點的旅游城市民航市場也較往年更加火熱。從熱點時段看，受學生暑假返家、開學返校、家長送新生入學以及暑期旅游等因素影響，學生流、旅游流、探親流相互疊加，高峰期或集中在7月上旬和8月下旬兩個時間段。③上半年我國快遞業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高，較去年同期增長23.1%。根據(jù)國家郵政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年中國快遞業(yè)務(wù)量達到801.6億件，同比增長23.1%，其中6月快遞業(yè)務(wù)量完成145.7億件，同比增長17.7%。上半年，中、西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量同比增速分別在39%和36%左右，遠超行業(yè)增速，在全國的占比分別提升1.3個百分點和0.9個百分點，區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性有所增強。其中，甘肅、內(nèi)蒙古、陜西、廣西等多個省份快遞業(yè)務(wù)量同比增速均超40%，有力帶動區(qū)域規(guī)模穩(wěn)步擴增。此外，重點城市群加快發(fā)展。上半年，珠三角、京津冀、長江中游和成渝等重點城市群持續(xù)發(fā)力，快遞業(yè)務(wù)量在全國占比均有所提升。其中長江中游城市群和成渝城市群發(fā)揮鄂州花湖國際機場和成都天府國際機場等航空貨運樞紐優(yōu)勢，帶動多個城市業(yè)務(wù)量同比增速超40%。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
?、俸娇瘴锪鳎?月上旬至7月中旬期間，空運價格整體上升。②航運港口：集運運價指數(shù)下跌，干散貨運價下跌。③快遞物流：6月快遞業(yè)務(wù)量同比增加17.70%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加10.77%。④航空出行：2024年7月第三周國際日均執(zhí)飛航班1667.00次,環(huán)比+1.4%,同比增加69.43%。⑤公路鐵路：7月8日-7月14日國家鐵路累計運輸貨物7866.9萬噸，環(huán)比增長4.03%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2024年Q2，聯(lián)想PC電腦出貨量達1472萬臺，同比上升3.66%、環(huán)比上升，市場份額環(huán)比上升。
投資建議：
建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條，推薦中遠海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國外運。
建議關(guān)注受益于工業(yè)經(jīng)濟復(fù)蘇的大宗商品供應(yīng)鏈和?；肺锪?，推薦廈門象嶼、廈門國貿(mào)，建議關(guān)注浙商中拓、密爾克衛(wèi)、盛航股份、興通股份、宏川智慧等。
關(guān)注低空經(jīng)濟賽道趨勢性投資機遇。推薦順豐控股，建議關(guān)注中信海直。
關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機會。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
關(guān)注快遞投資機會。推薦極兔速遞、中通快遞、申通快遞、韻達股份。
風險提示：
航運價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產(chǎn)生的風險。
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