>> 銀河證券-交通運輸行業(yè)周報：英國維珍航空停飛中英航線，6月國內(nèi)上市航司國際ASK進(jìn)一步恢復(fù)改善-240721
| 上傳日期： |
2024/7/24 |
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| 1230KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
寧修齊,羅江南 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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本周板塊行情回顧：本周（7月15日-7月19日），SW一級行業(yè)中，交通運輸行業(yè)累計漲跌幅為+0.76%，位列第8位；滬深300指數(shù)漲跌幅為+1.92%。
SW交通運輸各個子板塊累計漲跌幅分別為：公交（+16.56%）、鐵路（+3.89%）、快遞（+2.90%）、航空機場（+1.01%）、港口（-0.60%）、航運（-1.12%）、高速公路（-1.21%）、倉儲物流（-1.40%）、公路貨運（-1.74%）、跨境物流（-3.53%）。
航空機場基本面跟蹤：根據(jù)航班管家平臺數(shù)據(jù)，2024年第28周（2024.7.8-7.14），全國民航共計執(zhí)行客運航班量11.4萬架次，日均16382架次。其中，國內(nèi)航班量為100196架次，周環(huán)比+2.47%，恢復(fù)至2019年的115.50%；國際及地區(qū)航班量為11979次，周環(huán)比+1.52%，恢復(fù)至2019年的77.6%。
根據(jù)OAG數(shù)據(jù)，截至2024年7月8日，主要海外國家航班量較2019年恢復(fù)率：美國21%、德國82%、法國54%、英國131%、意大利114%、荷蘭82%、日本73%、韓國88%、印尼66%、馬來西亞110%、新加坡104%、泰國74%。
油價及匯率：截至2024年7月19日，布倫特原油價格報收82.63美元/桶，周環(huán)比-2.82%，較2023年同比+3.99%，較2019年同比+32.68%；截至2024年7月19日，人民幣匯率報收7.1315，周環(huán)比貶值0.00%，較2019年同比貶值3.90%。
航運港口基本面跟蹤：集運：本周截至2024年7月19日，SCFI指數(shù)報收3542點，周環(huán)比-3.60%，同比+266.54%；CCFI指數(shù)報收2154點，周環(huán)比+3.29%，同比+148.66%。分航線來看，CCFI美東航線報收1900點，周環(huán)比+9.96%，同比+129.19%；CCFI美西航線報收1651點，周環(huán)比-2.20%，同比+146.27%；CCFI歐洲航線報收3521點，周環(huán)比+7.25%，同比+242.62%；CCFI地中海航線報收3655點，周環(huán)比+4.17%，同比+141.18%。
油運：本周截至2024年7月19日，BDTI指數(shù)報收1056點，周環(huán)比-0.75%，同比-3.18%；BCTI指數(shù)報收822點，周環(huán)比+9.77%，同比+41.24%。
干散貨運：本周截至2024年7月19日，BDI指數(shù)報收1902點，周環(huán)比-4.76%，同比+89.44%；分船型來看，BPI指數(shù)報收1714點，周環(huán)比+2.15%，同比+72.61%；BCI指數(shù)報收2973點，周環(huán)比-9.80%，同比+102.52%；BSI指數(shù)報收1374點，周環(huán)比+0.73%，同比+82.23%。
公路鐵路基本面跟蹤：鐵路：2024年5月，鐵路客運量為3.61億人，同比增加10.80%；鐵路旅客周轉(zhuǎn)量為1276.19億人公里，同比增長6.20%；鐵路貨運量為4.37億噸，同比增加4.70%；鐵路貨運周轉(zhuǎn)量為3013.68億噸公里，同比增加0.20%。
公路：2024年5月，公路客運量為10.11億人，同比增長6.50%；公路旅客周轉(zhuǎn)量為445.06億人公里，同比增長8.20%；公路貨運量為36.20億噸，同比增加3.50%；公路貨運周轉(zhuǎn)量為6627.61億噸公里，同比增加4.00%。
快遞物流基本面跟蹤：快遞：2024年6月，快遞行業(yè)實現(xiàn)收入1158.9億元，同比上升8.6%；快遞業(yè)務(wù)量145.71億件，同比上升17.7%。6月快遞業(yè)務(wù)單價為7.95元/件，同比下降13.06%。
投資建議：航空板塊來看，2024年暑運開啟，民航出行繼續(xù)呈現(xiàn)旺季“供需兩旺”，運力投放及旅客量較2019年進(jìn)一步同比增長，符合此前預(yù)期；但疫后消費結(jié)構(gòu)變化及當(dāng)前國際航線緩慢恢復(fù)的局面，仍對票價水平形成一定程度的壓制，板塊仍位于底部位置。我們認(rèn)為，2024年，伴隨后疫情時代民航出行需求持續(xù)修復(fù)，疊加國際線免簽利物政策頻出，國際線增班邏輯進(jìn)一步強化，行業(yè)需求端有望加快釋放。供需格局優(yōu)化疊加油匯價格改善，幾重因素邊際改善下，年內(nèi)航司有望實現(xiàn)扭虧為盈。后續(xù)板塊具備從階段性偏左側(cè)位置進(jìn)一步向上的動力。推薦中國國航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云機場（600004.SH）等。
航運板塊來看，伴隨當(dāng)前紅海局勢、中東局勢持續(xù)發(fā)酵，油輪、散貨船東繞行意愿增強，運價存在上行動力，有望帶來一波景氣行情演繹。建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能（600026.SH）、招商輪船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。
風(fēng)險提示：國際航線恢復(fù)及開辟不及預(yù)期的風(fēng)險、原油價格大幅上漲的風(fēng)險、人民幣匯率波動的風(fēng)險；地緣沖突升級的風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致全球需求不及預(yù)期的風(fēng)險、船東大規(guī)模造船導(dǎo)致運力供給超預(yù)期增加的風(fēng)險。
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