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CME預(yù)測(cè)7月挖機(jī)出口同比+7%，24年來(lái)首次轉(zhuǎn)正
　　CME預(yù)測(cè)2024年7月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)14000臺(tái)，同比+11.1%，其中內(nèi)銷(xiāo)6000臺(tái)，同比+17%，漲幅環(huán)比收窄8pct，主要系增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目要求6月底前開(kāi)工，6月銷(xiāo)量形成高基數(shù)的同時(shí)部分透支后續(xù)需求；出口8000臺(tái)，同比+7%，為24年來(lái)首次同比轉(zhuǎn)正。2024年1-7月，挖掘機(jī)整體銷(xiāo)量同比下降約3%，降幅持續(xù)收窄，其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)近6%，出口市場(chǎng)同比下降11%，數(shù)據(jù)環(huán)比1-6月均有改善。展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)下游端基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)改善，隨著大規(guī)模設(shè)備更新的持續(xù)推進(jìn)，挖掘機(jī)市場(chǎng)有望逐步走出周期底部；海外市場(chǎng)來(lái)看，受益于海外市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)品牌去庫(kù)存、去年同期出口低基數(shù)和海外部分地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，出口市場(chǎng)正增長(zhǎng)有望維持。
　　國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量筑底+海外市場(chǎng)擴(kuò)展，行業(yè)迎來(lái)國(guó)內(nèi)外共振
　　上輪工程機(jī)械上行周期為2016-2020年，按照8年使用壽命，上輪銷(xiāo)售設(shè)備已處于大規(guī)模壽命替換期，大規(guī)模設(shè)備更新等系列政策助推行業(yè)回升，有望迎來(lái)“大規(guī)模設(shè)備更新+行業(yè)自身更新”雙重周期共振。出口方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)于優(yōu)勢(shì)區(qū)域“一帶一路”國(guó)家繼續(xù)拓展，在歐美市場(chǎng)也持續(xù)取得突破，國(guó)產(chǎn)品牌的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力凸顯。海外工程機(jī)械市場(chǎng)容量為國(guó)內(nèi)三倍，當(dāng)前頭部企業(yè)海外市場(chǎng)份額5%左右，而海外龍頭卡特份額15%+，國(guó)產(chǎn)龍頭仍有翻倍以上空間。
　　電動(dòng)化工程機(jī)械市場(chǎng)空間大，技術(shù)突破有望迎來(lái)發(fā)展熱潮
　　2023年以來(lái)隨著電動(dòng)化技術(shù)突破、電池價(jià)格大幅下降，電動(dòng)化工程機(jī)械經(jīng)濟(jì)性大幅提高，產(chǎn)業(yè)化迎來(lái)較大突破。2024年6月底，三一重工在荷蘭發(fā)布首款海外中型電動(dòng)挖掘機(jī)并獲得20臺(tái)簽約訂單，電動(dòng)挖掘機(jī)于高端市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)0-1突破。當(dāng)前全球工程機(jī)械電動(dòng)化率不足1%，阻礙工程機(jī)械電動(dòng)化率提升的核心因素在于傳動(dòng)效率較低導(dǎo)致電動(dòng)產(chǎn)品購(gòu)置成本較高，經(jīng)濟(jì)性有較大提升空間。我們判斷電動(dòng)化產(chǎn)品傳動(dòng)效率瓶頸突破后，電動(dòng)化工程機(jī)械的成本將大幅下降，經(jīng)濟(jì)性凸顯后將迎來(lái)電動(dòng)化工程機(jī)械的發(fā)展熱潮。
　　投資建議
　　工程機(jī)械行業(yè)貝塔底部邊際向上，有望迎來(lái)內(nèi)外銷(xiāo)共振，長(zhǎng)期來(lái)看電動(dòng)化有望成為工程機(jī)械全球化破局之路，看好電動(dòng)化滲透率提升帶來(lái)的廣闊市場(chǎng)空間，繼續(xù)推薦【三一重工】【徐工機(jī)械】【中聯(lián)重科】【恒立液壓】【浙江鼎力】【柳工】，建議關(guān)注【山推股份】
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游投資不及預(yù)期；行業(yè)周期波動(dòng)；國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端；電動(dòng)化技術(shù)突破不及預(yù)期。