>> 銀河證券-機械行業(yè)三中全會解讀：機械視角看三中全會，把脈未來五大投資機會-240723
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大小： |
15969KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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方向一︰央國企構(gòu)建大國重器之基，改革煥發(fā)新活力。決定提出，深化國資國企改革，完善管理監(jiān)督體制機制，增強各有關管理部門戰(zhàn)略協(xié)同，推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，增強核心功能，提升核心競爭力。機械行業(yè)上市公司國企改革主要有混合所有制改革、股權(quán)徼勵和資產(chǎn)注入三種模式。機械板塊央國企往往是構(gòu)建大國重器之基，改革有望使央國企煥發(fā)新活力，關注央國企占比較高的軌交、工程機械、船舶等板塊。決定還提出，推進能源、鐵路、電信、水利、公用事業(yè)等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨立運營和競爭性環(huán)節(jié)市場化改革，健全監(jiān)管體制機制。還提到健全現(xiàn)代化基礎設施建設體制機制，推進鐵路體質(zhì)改革。鐵路改革有望改善國鐵盈利，長遠來看有望提升裝備需求。
方向二:構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，機械關注降低全社會物流成本中“公轉(zhuǎn)鐵”拉動鐵路機車貨車新增需求，以及土地流轉(zhuǎn)趨勢下農(nóng)機行業(yè)的長期發(fā)展前景。決定提出要構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場，完善市場經(jīng)濟基礎制度，還提到城鄉(xiāng)融合發(fā)展是中國式現(xiàn)代化的必然要求，深化土地制度改革。全國統(tǒng)一大市場包括五大要素市場化建設、三大資源市場改革和現(xiàn)代化物流體系建設。其中，現(xiàn)代化物流系統(tǒng)建設目的之一是降低全社會物流成本，其中“公轉(zhuǎn)鐵”是其中重要手段，若公轉(zhuǎn)鐵推進順利，鐵路貨運量有望提速，拉動鐵路機車和貨車的新增需求。城鄉(xiāng)融合發(fā)展重要手段之一為土地流轉(zhuǎn)，土地流轉(zhuǎn)助力農(nóng)機行業(yè)實現(xiàn)量價齊升。
方向三:聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，新技術新產(chǎn)業(yè)孕育新機會。新質(zhì)生產(chǎn)力帶來的新技術新產(chǎn)業(yè)，孕育的新的裝備投資機會，機械設備板塊建議關注未來制造――人形機器人，未來空間――低空經(jīng)濟，及未來能源――可控核聚變等從0到1產(chǎn)業(yè)帶來的裝備投資機遇。
方向四:提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，聚焦自主可控中的投資機會，重點包括工業(yè)母機、半導體設備、科學儀器等。決定提出，國家安全是中國式現(xiàn)代化行穩(wěn)致遠的重要基礎。關鍵領域裝備的自主可控是保障我國制造業(yè)乃至國防安全的必由之路。抓緊打造自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，健全強化集成電路、工業(yè)母機等重點產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展體制機制，全鏈條推進技術攻關、成果應用。
方向五:高水平對外開放進一步促進裝備出海。決定提出，開放是中國式現(xiàn)代化的鮮明標識，依托我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，在擴大國際合作中提升開放能力，完善推進高質(zhì)量共建“一帶一路”機制。機械設備出海分為兩類，一類為外向型企業(yè)，受益于全球經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟的復蘇，包括工具類、消費類機械、高空作業(yè)平臺等，另一類是行業(yè)本身經(jīng)歷了引進消化吸收再創(chuàng)新在國內(nèi)市場已經(jīng)完成國產(chǎn)化，企業(yè)層面已經(jīng)具備出海競爭力，目前主要包括工程機械，展望未來數(shù)控機床、機器人等行業(yè)都有希望開啟這一過程。
投資建議:建議從如上國企改革、統(tǒng)一大市場、新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控、出海五個方面關注投資機會，具體標的包括中國中車、時代電氣、中聯(lián)重科、徐工機械、科德數(shù)控、華中數(shù)控、北方華創(chuàng)、中國船舶、恒立液壓、綠的諧波等。
風險提示:制造業(yè)投資低于預期的風險;新技術滲透不及預期的風險;市場競爭加劇的風險;原材料價格大幅上漲的風險等。
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