>> 興業(yè)證券-蘇泊爾(002032)外銷超預(yù)期，Q2業(yè)績增速穩(wěn)健-240725
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
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| 515KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
顏曉晴,蘇子杰,王雨晴 |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績快報。24H1公司預(yù)計實現(xiàn)營收109.65億元，同比+9.84%；歸母凈利潤9.41億元，同比+6.81%；扣非歸母凈利潤9.23億元，同比+7.62%；歸母凈利率為8.58%，同比-0.24pct；扣非歸母凈利率為8.42%，同比-0.17pct。24Q2公司預(yù)計實現(xiàn)營收55.86億元，同比+11.28%；歸母凈利潤4.71億元，同比+6.39%；扣非歸母凈利潤4.62億元，同比+7.18%；歸母凈利率為8.43%，同比-0.39pct；扣非歸母凈利率為8.27%，同比-0.32pct。
外銷表現(xiàn)強勁，Q2營收超預(yù)期。內(nèi)銷方面，24Q2內(nèi)需較為疲軟，廚房小家電行業(yè)承壓，公司依托創(chuàng)新能力及渠道優(yōu)勢實現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)的表現(xiàn)，預(yù)計Q2公司內(nèi)銷略有增長；外銷方面，歐美市場去庫完成后需求回升，疊加23Q2公司外銷基數(shù)相對不高，預(yù)計公司Q2外銷實現(xiàn)快速增長。
Q2業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，符合市場預(yù)期。預(yù)計公司Q2毛利率同比有所下降，主要系外銷占比提升、內(nèi)需低迷、內(nèi)銷競爭加劇。費用端方面，公司嚴(yán)格控制各項費用支出，營銷效率提升。整體看，公司Q2業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，龍頭韌性再度顯現(xiàn)。
盈利預(yù)測與評級：2024年公司持續(xù)推進新品類與新渠道布局，內(nèi)銷增長韌性較強，外銷表現(xiàn)強勁。我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年EPS為2.88/3.10/3.36元，7月25日收盤價對應(yīng)動態(tài)PE為16.9 /15.7 /14.5，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：外銷增長不及預(yù)期、國內(nèi)需求疲軟、行業(yè)競爭加劇
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