>> 民生證券-汽車和汽車零部件行業(yè)周報：以舊換新政策加碼，板塊需求有望向上-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
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| 3036KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
崔琰 |
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本周數(shù)據(jù)：7月第三周（7.15-7.21）乘用車銷量39.0萬輛，同比-6.6%，環(huán)比+9.5%；新能源乘用車銷量19.5萬輛，同比+32.8%，環(huán)比+5.2%；新能源滲透率49.9%，環(huán)比-2.0pct。
本周行情：表現(xiàn)弱于市場。本周A股汽車板塊下跌2.46%，在申萬子行業(yè)中排名第14位，表現(xiàn)弱于滬深300（下跌2.34%）。細(xì)分板塊中，商用載客車、商用載貨車分別上漲5.16%、1.96%；汽車服務(wù)、摩托車及其他、汽車零部件、乘用車分別下跌0.24%、1.48%、2.62%、3.83%。
本周觀點：本月建議關(guān)注核心組合【比亞迪、賽力斯、伯特利、拓普集團(tuán)、新泉股份、滬光股份、賽輪輪胎、春風(fēng)動力】。
以舊換新政策加碼板塊需求向上。7月25日，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，1）明確資金渠道：汽車相關(guān)補(bǔ)貼所涉資金按照9:1的原則實行央地共擔(dān)，相比于此前進(jìn)一步明確了資金渠道和具體數(shù)額，其中中央承擔(dān)比例高，支持力度加大；2）貨車補(bǔ)貼金額與范圍均超預(yù)期，有望刺激重卡需求：其中報廢并更新購置符合條件的貨車/無報廢只更新購置符合條件的貨車/只提前報廢老舊營運(yùn)類柴油貨車分別平均每輛車補(bǔ)貼8萬元、3.5萬元、3萬元，政策金額、覆蓋面均超市場預(yù)期。截至2022年我國國三重卡保有量約36萬輛，我們假設(shè)以舊換新政策帶來20%的置換需求，將直接拉動約7.2萬輛的新增內(nèi)需，刺激力度較大；3）乘用車報廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提升：本次，乘用車以舊換新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提高至：購買新能源乘用車補(bǔ)2萬元、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補(bǔ)1.5萬元，單車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)提升，有望促進(jìn)乘用車需求向上。
新車催化密集看好乘用車需求向上。7月第1/2/3周，乘用車上險銷量分別為34.2/35.6/39.0萬輛，新能源滲透率分別為50.2%/52.0%/49.9%，雖然是淡季，但需求表現(xiàn)相對堅挺。近期，比亞迪雙宋（宋L、宋PLUS）Dmi5.0版本正式上市，定價為13.58-17.58萬元；深藍(lán)S07售價14.99萬-21.29萬元，并推出限時1萬元的優(yōu)惠政策；后續(xù)8-9月將迎來新車密集催化期，重點新車包括華為享界S9、長安深藍(lán)S05、阿維塔07、比亞迪Dmi5.0改款車型、騰勢Z9、方程豹新車、吉利銀河E5、領(lǐng)克Z10等車型，政策刺激+優(yōu)質(zhì)供給驅(qū)動下，看好自主份額繼續(xù)提升。
投資建議：乘用車：看好智能化、全球化加速突破的優(yōu)質(zhì)自主，建議關(guān)注【比亞迪、賽力斯、長安汽車】。
零部件：中期成長不斷強(qiáng)化，看好新勢力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動增量：
1、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：建議關(guān)注T鏈-【拓普集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動】；華為產(chǎn)業(yè)鏈-【滬光股份、瑞鵠模具、文燦股份、星宇股份】。
2、智能化核心主線：建議關(guān)注智能駕駛-【伯特利、德賽西威、科博達(dá)】+智能座艙-【上聲電子、繼峰股份】。
輪胎：建議重點關(guān)注龍頭【賽輪輪胎】及高成長【森麒麟】。
重卡：天然氣重卡上量+需求向上，建議關(guān)注【濰柴動力、中國重汽】。
摩托車：建議關(guān)注中大排量龍頭車企【春風(fēng)動力】。
風(fēng)險提示：汽車行業(yè)競爭加?。恍枨蟛患邦A(yù)期；智駕進(jìn)度不及預(yù)期。
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