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再迎降息，穩(wěn)市場(chǎng)的關(guān)鍵
　　22日，央行公布1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較前值下調(diào)10bp。同時(shí)，7天逆回購(gòu)操作利率同樣下調(diào)10bp至1.7%。繼2月的調(diào)整，本次為年內(nèi)第二次降息，體現(xiàn)監(jiān)管層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)的堅(jiān)定決心。517新政以來(lái)，重點(diǎn)城市首套及二套房貸利率均進(jìn)入3.0區(qū)間，本次降息有望進(jìn)一步推動(dòng)房貸利率下行。我們認(rèn)為優(yōu)化居民現(xiàn)金流是購(gòu)房預(yù)期改善的必要條件，而利率調(diào)整對(duì)此具有重大意義。隨著監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)支持力度的強(qiáng)化，疊加降息落地，我們期待政策引導(dǎo)核心城市率先企穩(wěn)，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)信心修復(fù)，為板塊提供估值修復(fù)空間。
　　行情回顧
　　上周滬深300指數(shù)下跌3.67%，房地產(chǎn)開發(fā)板塊下跌2.69%，恒生指數(shù)下跌2.28%，中華內(nèi)房股指數(shù)CNY下跌5.13%，恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)下跌4.16%。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　我們看好核心城市儲(chǔ)備充沛的房企以及運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)房企。重點(diǎn)推薦：1）A股開發(fā)：城投控股、城建發(fā)展、招商蛇口等；2）港股開發(fā)：建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)等；3）物管公司：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、保利物業(yè)、招商積余、濱江服務(wù)、萬(wàn)物云。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)；部分房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。