>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第三十周)：存款利率調(diào)降，券商中報分化-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
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| 2279KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
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本周觀點：
存款降息落地，銀行>證券>保險。OMO、SLF、LPR、MLF利率接連下調(diào)，降低融資成本，刺激實體信貸需求。國有大行下調(diào)存款掛牌利率，優(yōu)化負(fù)債成本，保障息差穩(wěn)定。券商中期業(yè)績預(yù)告和快報密集發(fā)布，歸母凈利潤內(nèi)部分化，部分券商如東方證券等實現(xiàn)逆市增長。滬深交易所調(diào)整陸股通交易信息披露機(jī)制。如果后續(xù)利率保持平穩(wěn)，我們認(rèn)為保險板塊可能會逐漸進(jìn)入中報交易時段，我們對中報業(yè)績相對樂觀。
子行業(yè)觀點
1）銀行：OMO、SLF、LPR、MLF利率接連下調(diào)，降低融資成本，刺激實體信貸需求。貨幣政策框架正在演進(jìn)，由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系逐步理順。國有大行下調(diào)存款掛牌利率，優(yōu)化負(fù)債成本，保障息差穩(wěn)定。股息優(yōu)勢突出，建議把握穩(wěn)健配置機(jī)遇。2）證券：券商中期業(yè)績預(yù)告和快報密集發(fā)布，歸母凈利潤內(nèi)部分化，部分券商如東方證券等實現(xiàn)逆市增長。滬深交易所調(diào)整陸股通交易信息披露機(jī)制。建議把握來自政策驅(qū)動下的板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會。3）保險：10年期無風(fēng)險利率下跌并突破2.20%的關(guān)鍵點位，下一步需關(guān)注利率調(diào)整是否已經(jīng)完成。如果后續(xù)利率保持平穩(wěn)，我們認(rèn)為保險板塊可能會逐漸進(jìn)入中報交易時段，我們對中報業(yè)績相對樂觀。
重點公司及動態(tài)
1）銀行：推薦穩(wěn)健高股息標(biāo)的+績優(yōu)中小行，如建行AH、招行、渝農(nóng)。
2）證券：推薦優(yōu)質(zhì)央企券商中國銀河，及特色區(qū)域券商。
3）保險：上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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