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核心觀點(diǎn)：
　　2024年7月25日國家發(fā)展改革委和財(cái)政部印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，并統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金用于支持。《若干措施》系對(duì)此前文件的落實(shí)，其中設(shè)備更新涉及6條措施，提及要支持范圍擴(kuò)大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造，并新增或者提高了船舶、貨車、農(nóng)業(yè)機(jī)械、新能源公交車及動(dòng)力電池4個(gè)行業(yè)的老舊設(shè)備報(bào)廢更新補(bǔ)貼。我們認(rèn)為，應(yīng)重視該項(xiàng)政策對(duì)所提及的行業(yè)需求的直接拉動(dòng)作用。
　　市場表現(xiàn)分析：上周（7月22日-7月26日）機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）下跌1.66%，滬深300指數(shù)下跌3.67%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.39%。
　　機(jī)械動(dòng)態(tài)變化：工程機(jī)械7月銷量有望持續(xù)回暖，造船價(jià)格仍然小幅攀升。CME預(yù)估2024年7月挖掘機(jī)(含出口)銷量14000臺(tái)左右，同比增長11.06%，其中出口市場預(yù)估銷量8000臺(tái)，同比增長近7%。此外，7月全球新船價(jià)格指數(shù)同比上升9.05%，上海10mm造船板價(jià)格同比下降4.39%，船價(jià)與鋼價(jià)剪刀差繼續(xù)拉大，船企盈利向上持續(xù)。
　　機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)：（1）供給格局優(yōu)異、需求溫和復(fù)蘇的資產(chǎn)：船舶、軌交和傳統(tǒng)能源裝備等上游類資產(chǎn)。（2）國內(nèi)需求有望底部企穩(wěn)，海外帶動(dòng)增量的領(lǐng)域：重點(diǎn)布局工程機(jī)械和海外消費(fèi)品制造業(yè)，以及底部的通用自動(dòng)化。（3）短周期景氣度有變化，產(chǎn)業(yè)端發(fā)生重大變化的領(lǐng)域，布局半導(dǎo)體設(shè)備、3C產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人等。
　　建議關(guān)注：我們給出2024年機(jī)械行業(yè)下半年投資所圍繞的幾條核心主線：（1）等待周期復(fù)蘇的品種：重點(diǎn)推薦工程機(jī)械-三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、恒立液壓、浙江鼎力；建議關(guān)注山推股份；通用自動(dòng)化-推薦安徽合力、杭叉集團(tuán)、匯川技術(shù)（和電新組聯(lián)合覆蓋）、柏楚電子、杭氧股份、伊之密、海天精工、紐威數(shù)控，建議關(guān)注海天國際；出口產(chǎn)業(yè)鏈-推薦巨星科技、泉峰控股、宏華數(shù)科、杰克股份、米奧會(huì)展（和商社組聯(lián)合覆蓋）等。（2）供給格局優(yōu)異，周期向上資產(chǎn)：推薦中國船舶、中國動(dòng)力（和軍工組聯(lián)合覆蓋）、中集集團(tuán)、中海油服，杰瑞股份，海油發(fā)展，紐威股份，耐普礦機(jī)，中國中車、時(shí)代電氣。（3）成長型資產(chǎn)：建議關(guān)注3C產(chǎn)業(yè)鏈-賽騰股份、鼎泰高科、聯(lián)贏激光等；半導(dǎo)體設(shè)備中微公司、華峰測控等；人形機(jī)器人板塊關(guān)注綠的諧波、鳴志電器、北特科技、五洲新春等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。