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市場行情回顧:上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌1.82%,滬深300指數(shù)下跌3.67%,創(chuàng)業(yè)板指下跌3.82%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第12位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平(整體法) 23.7倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是風(fēng)電設(shè)備、機(jī)床工具、注塑機(jī);年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是軌道交通設(shè)備、航運(yùn)裝備、工程機(jī)械。
　　周關(guān)注:設(shè)備更新政策再加碼，7月挖機(jī)銷量預(yù)估+11%
　　設(shè)備更新政策再加碼，相關(guān)板塊有望受益。7月25日，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，安排3000億元超長期特別國債資金用于支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。設(shè)備更新支持范圍擴(kuò)大至能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域，并取消“項(xiàng)目總投資不低于1億元”要求。中央財(cái)政貼息從1個(gè)百分點(diǎn)提高到1.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2年，貼息總規(guī)模200億元。7月26日，國務(wù)院國資委財(cái)務(wù)監(jiān)管與運(yùn)行評價(jià)局負(fù)責(zé)人劉紹娓在國新辦舉行的“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會上表示，國務(wù)院國資委將加大政策支持力度，指導(dǎo)中央企業(yè)緊盯新一輪技術(shù)革命.和產(chǎn)業(yè)變革方向，在本輪大規(guī)模設(shè)備更新中發(fā)揮表率引領(lǐng)作用,未來5年中央企業(yè)預(yù)計(jì)安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元。結(jié)合受益彈性、需求景氣度及政策影響積極性,建議關(guān)注鐵路裝備(中國中車、時(shí)代電氣)、機(jī)床(創(chuàng)世紀(jì)、海天精工、紐威數(shù)控)、工程機(jī)械(三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工)及船舶(中國船舶)板塊。
　　CME預(yù)估7月挖機(jī)銷量同比+11%，市場持續(xù)回暖。CME預(yù)估2024年7月挖掘機(jī)(含出口)銷量14000臺左右，同比增長11.06%左右。分市場來看:國內(nèi)市場預(yù)估銷量6000臺,同比增長近17%，漲幅環(huán)比收窄8pct;出口市場.預(yù)估銷量8000臺，同比增長近7%。受益于國產(chǎn)品牌去庫存、去年同期低基數(shù)、海外部分地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，出口市場恢復(fù)正增長。2024年1-7月，中國挖掘機(jī)械整體銷量同比下降3%左右，降幅持續(xù)收窄。其中，國內(nèi)市場同比增長近6%，出口市場銷量同比下降-11%。數(shù)據(jù)環(huán)比1-6月均有改善。2024年3月起，國內(nèi)挖機(jī)銷量同比增速持續(xù)為正。從周期波動角度,挖掘機(jī)市場自2022年以來進(jìn)入下行周期，我們預(yù)計(jì)2024年是國內(nèi)市場筑底之年，疊加大規(guī)模設(shè)備更新政策，2025年有望逐步啟動新一輪更新置換周期。全球工程機(jī)械市場萬億級別，工程機(jī)械出?？臻g依舊廣闊。相關(guān)標(biāo)的:三一重工、徐工機(jī)械、中.聯(lián)重科、柳工、恒立液壓。
　　投資建議:建議2024年重點(diǎn)關(guān)注(1)大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機(jī)遇，包括鐵路裝備、機(jī)床、工程機(jī)械及船舶等，(2)裝備出海，包括消費(fèi)類機(jī)械、叉車、工程機(jī)械、鋰電設(shè)備等，(3) AI+應(yīng)用落地帶動的投資機(jī)遇，包括人形.機(jī)器人及AI硬件落地驅(qū)動的3C自動化，(4)其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動的設(shè)備投資機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。