>> 華泰期貨-鋁日報：關(guān)注庫存變動情況，鋁價震蕩運行-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 722KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端增速放緩，而下游需求端呈現(xiàn)淡季態(tài)勢，開工表現(xiàn)較為疲軟，國內(nèi)鋁錠社會庫存處于歷史同期高位，預(yù)計短期去庫不暢，短期鋁價或震蕩整理為主，建議暫時觀望。
氧化鋁：部分企業(yè)檢修導(dǎo)致氧化鋁實際產(chǎn)量或有階段性不足，供給短期或收緊，而下游電解鋁行業(yè)開工預(yù)計維穩(wěn)運行，關(guān)注后續(xù)氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及礦石供應(yīng)穩(wěn)定性，建議暫時觀望。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日A00鋁價錄得18950元/噸，較上一交易日下跌40元/噸，A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲20元/噸至-10元/噸；中原A00鋁價錄得18870元/噸，較上一交易日下跌40元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲20元/噸至-90元/噸；佛山A00鋁價錄得18880元/噸，較上一交易日下跌60元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌5元/噸至-80元/噸。
鋁期貨方面：8月14日滬鋁主力合約開于19040元/噸，收于19015元/噸，較上一交易日收盤價上漲20元/噸，漲幅0.11%，最高價達(dá)到19140元/噸，最低價達(dá)到18965元/噸。全天交易日成交125530手，較上一交易日減少1625手，全天交易日持倉150305手，較上一交易日減少8514手。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19095元/噸，收于19055元/噸，較昨日午后收盤漲40元/噸。
目前電解鋁社會庫存仍處于高位，關(guān)注后續(xù)庫存變動情況，考慮到市場現(xiàn)貨較多，預(yù)計庫存去化不暢。供應(yīng)方面，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端增速放緩，四川地區(qū)博眉啟明星、阿壩鋁廠的技改電解槽繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，將形成少量增量，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)穩(wěn)步抬升，需關(guān)注敏感的枯水期云南等地是否會再度減產(chǎn)的問題。需求方面，受高溫天氣等因素影響，目前鋁加工仍處于淡季狀態(tài)。
庫存方面，截止8月12日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存82.80萬噸，較上周同期減少0.2萬噸，鋁錠庫存處于近三年同期的高位。截止8月14日，LME鋁庫存89.62萬噸，較前一交易日減少0.37萬噸，較上周同期減少1.82萬噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：8月14日SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得3904元/噸，較上一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價格錄得503美元/噸，較上一交易日上漲8美元/噸。
氧化鋁期貨方面：8月14日氧化鋁主力合約開于3894元/噸，收于3883元/噸，較上一交易日收盤價下跌1元/噸，跌幅0.03%，最高價達(dá)到3931元/噸，最低價為3854元/噸。全天交易日成交190198手，較上一交易日減少20894手，全天交易日持倉63801手，較上一交易日減少3551手。夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3893元/噸，收于3889元/噸，較昨日午后收盤漲6元/噸。
鋁土礦方面，據(jù)阿拉丁，幾內(nèi)亞博法一大型礦業(yè)公司因交通事故而暫停生產(chǎn)，因碼頭尚有庫存，暫時不影響裝船；另一博法地區(qū)礦業(yè)公司啟用自建碼頭，因雨季和新啟等原因，現(xiàn)裝船速率很低；同時，雨季也影響了新礦山的生產(chǎn)，博凱一礦業(yè)公司因下雨損壞部分道路，加上新礦開采經(jīng)驗不足，已經(jīng)停產(chǎn)一段時間，該礦企預(yù)計會在9月初恢復(fù)生產(chǎn)。氧化鋁供需方面，氧化鋁市場仍處于相對緊俏的狀態(tài)，因鋁土礦供應(yīng)短缺，部分氧化鋁廠被迫進(jìn)行維護(hù)檢修，實際氧化鋁產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，現(xiàn)貨價格保持堅挺。需求端方面，下游電解鋁企業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，對氧化鋁的剛性需求仍存。
策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、流動性變動超預(yù)期。3、礦石供應(yīng)大增。
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