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板塊行情回顧
　　醫(yī)美（選取14家上市公司）：7月個(gè)股漲幅靠前為科笛-B（+60.7%）、錦波生物（+12.5%）、美麗田園醫(yī)療健康（+6.8%）；化妝品（選取18家上市公司）：7月個(gè)股漲幅靠前為華熙生物（+9.6%）、鼎龍科技（+7.4%）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（+2.3%）。
　　醫(yī)美：差異化新品陸續(xù)問(wèn)世，有望為行業(yè)注入增長(zhǎng)新動(dòng)力
　?。?）7月30日，華熙生物“注射用透明質(zhì)酸鈉復(fù)合溶液”（潤(rùn)致·格格）獲NMPA批準(zhǔn)上市，是我國(guó)第二張復(fù)合溶液III類(lèi)械批證，主要適用于糾正頸部皺紋。（2）7月29日消息，江蘇吳中全資子公司吳中美學(xué)宣布，已取得麗徠科技注射用透明質(zhì)酸鈉-多聚脫氧核糖核苷酸復(fù)合溶液產(chǎn)品（PDRN溶液）獨(dú)家權(quán)益。該產(chǎn)品屬于功能型水光，已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段，有望成為國(guó)內(nèi)首批上市的PDRNIII類(lèi)械產(chǎn)品。（3）7月24日-8月14日期間艾爾建接連獲得三個(gè)III類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證，至此喬雅登已有8款產(chǎn)品在我國(guó)獲批，涵蓋面頰部、鼻唇溝、唇部、鼻部、下頜輪廓多個(gè)部位的治療。當(dāng)前各醫(yī)美廠商差異化產(chǎn)品布局加速鋪開(kāi)，我們認(rèn)為，陸續(xù)問(wèn)世的差異化新品有望激發(fā)消費(fèi)者興趣，為醫(yī)美行業(yè)注入增長(zhǎng)新動(dòng)力。
　　化妝品：國(guó)際美妝品牌中國(guó)區(qū)增長(zhǎng)乏力，看好國(guó)貨美妝龍頭份額提升
　　 （1）行業(yè)動(dòng)態(tài)：近日，歐萊雅等國(guó)際美妝集團(tuán)披露2024年上半年財(cái)報(bào)，多家企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)增速放緩甚至下滑。歐萊雅北亞區(qū)上半年銷(xiāo)售額下滑3.1%，寶潔大中華區(qū)銷(xiāo)售額下滑8%。同時(shí)也觀察到兩大趨勢(shì)，一方面全球功效化趨勢(shì)持續(xù)，高功效和皮膚科學(xué)美容領(lǐng)域的品牌韌性更強(qiáng)；另一方面，香水賽道具備高端化特征，海外品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，未來(lái)香水賽道有望延續(xù)高景氣。（2）行業(yè)觀點(diǎn)：2024年1-7月我國(guó)化妝品零售額2410億元，同比微增0.3%，消費(fèi)者信心不足，化妝品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。我們認(rèn)為，組織效率是化妝品企業(yè)的核心要素，本土品牌反應(yīng)速度快、性?xún)r(jià)比高，在消費(fèi)趨勢(shì)捕捉和渠道拓展方面存在優(yōu)勢(shì)，持續(xù)看好國(guó)貨龍頭份額提升。
　　投資建議：關(guān)注國(guó)貨龍頭美妝品牌抖音電商主題活動(dòng)表現(xiàn)
　　（1）醫(yī)美：新品問(wèn)世有望帶來(lái)增長(zhǎng)新動(dòng)力，關(guān)注差異化布局的上游廠商，重點(diǎn)推薦愛(ài)美客（看好差異化單品表現(xiàn)，未來(lái)平臺(tái)化有望實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)）、科笛-B（管線推進(jìn)疊加外延拓展有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間）；（2）化妝品：行業(yè)承壓下各品牌持續(xù)分化，看好綜合實(shí)力強(qiáng)勁的國(guó)貨龍頭，重點(diǎn)推薦珀萊雅（經(jīng)營(yíng)持續(xù)高增長(zhǎng)超預(yù)期，國(guó)貨TOP1地位穩(wěn)固）、巨子生物（妝品業(yè)務(wù)亮眼，期待后續(xù)醫(yī)美管線落地）、潤(rùn)本股份（“驅(qū)蚊+嬰童護(hù)理”細(xì)分龍頭，拓品類(lèi)、拓渠道持續(xù)成長(zhǎng)）。展望后續(xù)，丸美、珀萊雅、韓束8月抖音電商主題活動(dòng)正在進(jìn)行中，期待國(guó)貨美妝龍頭品牌繼續(xù)放量增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加?。徽唢L(fēng)險(xiǎn)