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地產貝塔因素更為積極，積極布局零售建材先手。近期地產放松政策持續(xù)加碼，表明對建材業(yè)績至關重要的貝塔因素已經轉向。短期維度來看，消費建材處于持倉底、估值底；中期維度來看，消費建材處于業(yè)績底，誠然短期數(shù)據偏弱，但是走出底部將由小概率事件逐漸積累為大概率事件；從長期維度來看，消費建材經營質量提升，C端發(fā)力+未來重裝為主，鑄就長牛基礎?；诖耍覀冋J為消費建材拐點已現(xiàn)，建議積極布局以獲得先手。從競爭格局來看，部分消費建材龍頭已經在零售領域占據主導地位，既受益于二手房成交的增長，又受益于存量的重裝，領域呈現(xiàn)“長坡厚雪”，在零售市場占主導地位的消費建材龍頭，有望長期制勝，推薦【東方雨虹】、【東鵬控股】、【兔寶寶】，建議關注【北新建材】、【三棵樹】、【偉星新材】、【蒙娜麗莎】。
　　水泥行業(yè)淡季提價穩(wěn)利潤，底部信號出現(xiàn)。上半年水泥盈利探底，行業(yè)協(xié)同淡季提價有望支撐下半年利潤。從5月中下旬龍頭企業(yè)率先啟動年內第二輪提價，7月以來多數(shù)地區(qū)陸續(xù)安排三季度錯峰生產，預計2024下半年政策效應逐步釋放，基建進度加快，而水泥企業(yè)限產意識和保價意識較上年有所提升，后期全國水泥價格多將呈現(xiàn)震蕩上行走勢，整體均價預計好于2023年下半年，行業(yè)利潤有望扭虧為盈。從估值角度看，水泥龍頭PB估值底部，配置性價比高。水泥行業(yè)PB分位數(shù)估值已到達歷史底部區(qū)域，淡季提價傳遞的底部信號明顯，其中水泥龍頭企業(yè)具備成本優(yōu)勢，在利潤企穩(wěn)回升的前提下，高股息吸引力提升，配置性價比高，重點推薦【海螺水泥】、【華新水泥】。
　　建議關注高股息品種的配置價值。建材板塊2023年現(xiàn)金分紅比例為44.0%，近12個月股息率為2.46%（采用2024年4月30日股價計算）。從基本面的角度來看，2024年城中村改造、保障房建設等有望托底地產需求，建材細分領域龍頭將繼續(xù)演繹市占率提升，經營業(yè)績有望穩(wěn)健增長，因此我們建議關注業(yè)績穩(wěn)健、低估值、高股息的龍頭兔寶寶、東方雨虹、偉星新材、魯陽節(jié)能。
　　玻纖：本周國內無堿粗紗市場行情延續(xù)穩(wěn)定走勢，周內多數(shù)池窯廠報盤暫穩(wěn)，成交情況不一。截至8月22日，國內2400tex無堿纏繞直接紗主流成交價在3600-3700元/噸不等，全國均價3677.50元/噸，主流含稅送到，環(huán)比上一周均價（3677.50元/噸）持平，同比上漲0.45%，上周同比降幅為0.48%。
　　水泥：本期（20240819-20240823）全國水泥市場價格環(huán)比回落1.1%。2024年7月水泥累計產量100,145.44萬噸，同比下降10.50%。2024年7月水泥均價為389.96元/噸，同比上升8.43元/噸。
　　玻璃：本期（20240819-20240823）全國周均價1406元/噸，環(huán)比下降24.49元/噸；本期浮法玻璃行業(yè)平均開工率81.59%，環(huán)比-0.57pct；本期玻璃企業(yè)產能利用率為83.24%，環(huán)比-0.05pct；3.2mm鍍膜主流訂單價格22-23元/平方米，環(huán)比下降2.17%，較上周降幅擴大1.09個百分點。
　　風險提示：基建投資不及預期；政策變動不及預期；信用趨緊的風險；地產調控繼續(xù)趨嚴的風險；原油價格繼續(xù)上漲的風險。