>> 華泰期貨-鋁日報：終端按需采購，鋁價震蕩運行-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大小： |
726KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端持穩(wěn)運行，僅貴州、四川等地零星復(fù)產(chǎn)增量預(yù)期，而下游消費或隨著傳統(tǒng)旺季的到來及國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策的帶動下向好發(fā)展，國內(nèi)鋁社會庫存或?qū)⑷肴熘芷?，關(guān)注實際需求和宏觀情緒的變動，短期鋁價或震蕩整理為主，建議暫時觀望。
氧化鋁：近日期貨價格波動受宏觀與資金驅(qū)動，海外市場現(xiàn)貨成交頻繁，國內(nèi)開工持穩(wěn)，而下游電解鋁行業(yè)產(chǎn)能增量有限，關(guān)注后續(xù)氧化鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度及礦石供應(yīng)穩(wěn)定性，建議暫時觀望。
核心觀點
■市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日A00鋁價錄得19800元/噸，較上一交易日上漲60元/噸，A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于-100元/噸；中原A00鋁價錄得19700元/噸，較上一交易日上漲60元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于-200元/噸；佛山A00鋁價錄得19710元/噸，較上一交易日上漲60元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌5元/噸至-190元/噸。
鋁期貨方面：8月28日滬鋁主力合約開于19950元/噸，收于19905元/噸，較上一交易日收盤價上漲5元/噸，漲幅0.03%，最高價達到20045元/噸，最低價達到19895元/噸。全天交易日成交140178手，較上一交易日增加12818手，全天交易日持倉188340手，較上一交易日增加5217手。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19845元/噸，收于19860元/噸，較昨日午后收盤跌45元/噸。
近日鋁市場終端按需采購為主，市場貨源流通偏寬裕，基本面上，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能整體持穩(wěn)，暫未有規(guī)模性減、復(fù)產(chǎn)情況，關(guān)注四川地區(qū)高溫天氣對企業(yè)用電的影響。需求方面，下游多剛需備庫為主，工業(yè)材及板帶企業(yè)行業(yè)新增訂單略有好轉(zhuǎn)，增量主要來源汽車材及3C方面。隨著消費旺季“金九銀十”的臨近，市場信心逐漸增強，下游需求出現(xiàn)回暖的跡象，采購意愿有所增強。
庫存方面，截止8月26日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存80.70萬噸，較上周同期持平。截止8月28日，LME鋁庫存86.02萬噸，較前一交易日減少0.7萬噸，較上周同期減少1.77萬噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：8月28日SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得3921元/噸，較上一交易日上漲5元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得521美元/噸，較上一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：8月28日氧化鋁主力合約開于3973元/噸，收于3937元/噸，較上一交易日收盤價下跌36元/噸，跌幅0.91%，最高價達到4013元/噸，最低價為3912元/噸。全天交易日成交347457手，較上一交易日減少55464手，全天交易日持倉98097手，較上一交易日減少16566手。夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3926元/噸，收于3945元/噸，較昨日午后收盤漲8元/噸。
國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，現(xiàn)貨流通趨緊。氧化鋁基本面來看，雖然高利潤提振氧化鋁廠生產(chǎn)積極性，但配礦調(diào)試、赤泥排放、生產(chǎn)線檢修等因素頻繁限制氧化鋁產(chǎn)量釋放。此外，由于山西和河南地區(qū)鋁土礦尚未大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，鋁土礦供應(yīng)仍偏緊，或?qū)⑾拗茣x豫兩地氧化鋁產(chǎn)量顯著提升。進入9月，預(yù)計后續(xù)氧化鋁新投及復(fù)產(chǎn)進度明顯放緩，而下游電解鋁運行產(chǎn)能保持穩(wěn)定，仍存在補庫需求，加之庫存水平保持低位。預(yù)計短期現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的格局仍將持續(xù)。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、流動性變動超預(yù)期。3、礦石供應(yīng)大增。
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