>> 財通證券-宋城演藝(300144)存量項(xiàng)目穩(wěn)步修復(fù)，新項(xiàng)目表現(xiàn)超預(yù)期-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
大小： |
939KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋 |
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事件：宋城演藝發(fā)布2024年半年報。公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)收入11.77億元，同比2023年上半年增長59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.50億元，同比增長81.75%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.47億元，同比增長85.22%。
存量項(xiàng)目經(jīng)營穩(wěn)健，穩(wěn)固公司營收基本盤。上半年西安千古情景區(qū)充分發(fā)揮“大演藝”的模式優(yōu)勢和高品質(zhì)演藝的內(nèi)容優(yōu)勢，需求旺盛，刷新西安演藝市場演出場次、游客人次等各項(xiàng)記錄；杭州宋城繼續(xù)發(fā)揮大本營和試驗(yàn)田的作用，吸引了大批年輕游客體驗(yàn)參與，打造了多元演藝模式的示范效應(yīng)；其他各個景區(qū)牢牢抓住游客需求，不斷打破流量天花板，市場競爭力不斷提升，市場占有率持續(xù)擴(kuò)大。業(yè)績層面，上半年杭州宋城旅游區(qū)/三亞千古情景區(qū)/麗江千古情景區(qū)營收分別為2.93/1.12/1.25億元，較2023年同期分別變動-0.26%/-0.20%/-3.49%。
上半年新開業(yè)的佛山與三峽項(xiàng)目表現(xiàn)超預(yù)期。上半年公司廣東千古情區(qū)和三峽千古情區(qū)相繼開業(yè)。廣東千古情景區(qū)開業(yè)以來高開高走，主秀《廣東千古情》首演后連續(xù)多天單日上演9場，打破新開業(yè)“千古情”單日演出場次的多項(xiàng)記錄，上半年日均上演4.2場，游客平均停留時長超過4小時?！度龒{千古情》在8月3日和8月4日單日上演8場，再度刷新湖北大型旅游演藝紀(jì)錄。
多維度升級提升游客體驗(yàn)，運(yùn)營效率顯著優(yōu)化。上半年西安千古情啟用2號劇院，提升了接待能力和經(jīng)濟(jì)效益。上海千古情景區(qū)對二樓以上空間啟動全面的整改升級工作，打造新場景，擴(kuò)容新空間，營造新氛圍。杭州宋城完成停車場提升改造，增加車位1,100余個，有效解決客流高峰期“停車難”問題，切實(shí)為游客出行提供便利。各個景區(qū)還紛紛推出漢服體驗(yàn)店、換裝館，引進(jìn)品牌餐飲店鋪，完善路牌標(biāo)識、充電寶布點(diǎn)和網(wǎng)紅打卡點(diǎn)，增加宋禮店SKU。
投資建議：預(yù)計公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營收28.20 / 32.13 / 35.89億元，歸母凈利潤12.48 / 15.29 / 16.99億元，對應(yīng)PE為15.8 / 12.9 / 11.6X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；新項(xiàng)目爬坡不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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