>> 浙商證券-軟通動力(301236)2024中報點評：營收大幅增長，利潤環(huán)比扭虧為盈-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 714KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉雯蜀,鄭毅 |
| 下載權限： |
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公司于20240829發(fā)布2024年中報
【整體業(yè)績】
（1）24H1營收125.26億（+45.98%），歸母凈利潤-1.54億（-176.17%），扣非歸母凈利潤-2.10億（-247.04%）。
?。?）24Q2營收70.76億（+61.66%），歸母凈利潤1.23億（-13.25%），扣非歸母凈利潤0.74億（-30.90%）。
【分業(yè)務看】
24H1軟件與數(shù)字技術服務收入85.13億（-0.77%）、計算產品與數(shù)字基礎設施服務收入39.10億。
【毛利率、現(xiàn)金流】
24H1毛利率12.56%（同比減少6.20pct）、24Q2毛利率14.00%（同比減少5.25pct）；
24H1經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額-3.71億（+57.89%）、24Q2經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額10.12億（+1084.53%）。
【費用率】
24H1銷售/管理/研發(fā)費用率3.82%/6.08%/3.65%，銷售費用率同比增加0.70pct，管理費用率同比減少1.86pct，研發(fā)費用率同比減少2.25pct。
24Q2銷售/管理/研發(fā)費用率3.64%/5.61%/2.97%，銷售費用率同比增加0.37pct，管理費用率同比減少1.99pct，研發(fā)費用率同比減少2.58pct。
注：括號內均為同比增速
業(yè)績點評
營收大幅增長，歸母凈利潤環(huán)比扭虧為盈
公司24H1營收同比增速達45.98%，Q2營收同比增速達61.66%，Q2歸母凈利潤達1.23億元，環(huán)比增長144.38%，扭虧為盈且顯著提升。伴隨國家對于數(shù)字經(jīng)濟以及信創(chuàng)的持續(xù)支持，我們認為公司全年業(yè)績有望實現(xiàn)較大增長。
加大戰(zhàn)略投入，布局AIPC，打造新增長點
伴隨公司并購同方計算機，公司實現(xiàn)了“軟硬一體”的全棧發(fā)展模式。在自主化層面，通過軟通計算（同方計算機），公司的企業(yè)級產品標志性項目累計中標近30個: PC終端發(fā)布多款新產品和高性能AI臺式機，黨政教育穩(wěn)居第一;結合鯤鵬&昇騰原生和開源軟件研發(fā)能力，加速形成全棧自主化服務能力。
同時，智通國際（機械革命）推出系列電競游戲本并且率先發(fā)布AIPC，為公司在AI時代打下了堅實基礎。
盈利預測與估值
我們預計公司2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為295.31/323.52/357.69億元，同比增速分別為67.97%/9.56%/10.56%;對應歸母凈利潤分別為7.15/8.09/9.53億元，同比增速分別為19.67%/13.15%/17.77%，對應EPS為0.75/0.85/1.00元，對應24年PE為40.69倍。維持“增持”評級。
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動的風險，技術創(chuàng)新風險，客戶集中風險
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