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投資要點(diǎn)：
　　受消費(fèi)電子補(bǔ)庫拉動(dòng)，國內(nèi)晶圓代工廠全面復(fù)蘇。中國集成電路制造行業(yè)24Q2收入243.27億元，環(huán)比增長11.29%，同比增長24.83%，板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。其中，中芯國際24Q2收入13.63億美元，環(huán)比增長8.2%，同比增長22.66%，毛利率上升超預(yù)期，達(dá)到13.9%。產(chǎn)能利用率12英寸已滿產(chǎn)，綜合產(chǎn)能利用率達(dá)85%。24Q3預(yù)期本土需求提升，12英寸價(jià)格向好，預(yù)計(jì)收入環(huán)比+13%-15%，毛利率18%-20%。華虹半導(dǎo)體24Q2收入4.79億美元，環(huán)比+4.02%，毛利率10.5%，產(chǎn)能利用率接近全方位滿產(chǎn)。公司24Q3由于高產(chǎn)能利用率，有望收入達(dá)到5-5.2億美元，毛利率10-12%。
　　稼動(dòng)率維持高位，封測(cè)端回暖顯著。中國集成電路封測(cè)行業(yè)24Q2收入209.73億元，環(huán)比增長18.78%，同比增長24.23%，自23Q3同比增長率由負(fù)扭正，同比收入持續(xù)維持正增長。其中，長電科技24Q2實(shí)現(xiàn)營收86.44億元，環(huán)比大增26.34%，同比+36.94%；扣非歸母凈利潤4.73億元，環(huán)比+339%，同比大增46.58%。公司Q2毛利率環(huán)比+2.08pcts，達(dá)到14.28%。其中，通訊電子和消費(fèi)電子表現(xiàn)亮眼，運(yùn)算電子也結(jié)束自23年H1以來的調(diào)整趨勢(shì)，Q2同比增長21.8%。通富微電24H1實(shí)現(xiàn)營收110.80億元，環(huán)比下降11.57%，同比增長11.83%；扣非歸母凈利潤3.16億元，環(huán)比大增131.67%，同比大增182.60%，主要由于產(chǎn)能利用率提升、中高端產(chǎn)品放量。封測(cè)公司著力布局先進(jìn)封裝，例如長電XDFOIChiplet平臺(tái)、通富大尺寸多芯片chiplet布局等，聚焦高性能計(jì)算，有望跟隨AI浪潮放量。
　　半導(dǎo)體設(shè)備訂單高增，材料端國產(chǎn)替代加速。2024Q2半導(dǎo)體設(shè)備板塊營收增長趨勢(shì)不改，毛利率維持40%高位。設(shè)備公司訂單維持高增速，北方華創(chuàng)截至2024年5月，北方華創(chuàng)新簽訂單達(dá)到150億元。中微公司2024年全年新簽訂單預(yù)計(jì)達(dá)到110～130億元，創(chuàng)歷史新高。拓荊科技新簽訂單高速增長，其中，公司24H1新簽訂單同比+63%，24Q2新簽訂單同比+93%，后續(xù)營收兌現(xiàn)可期。半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化速度進(jìn)一步加快，鼎龍股份2Q24實(shí)現(xiàn)營收8.11億元，同比增長32.25%，環(huán)比增長14.52%；其中CMP拋光墊2Q24實(shí)現(xiàn)營收1.63億元，同比大增92.03%，創(chuàng)單季度歷史新高。半導(dǎo)體顯示材料2Q24實(shí)現(xiàn)營收0.97億，同比大增160.53%。安集科技2Q24實(shí)現(xiàn)營收4.19億元，同比+37.1%，環(huán)比+10.7%，整體毛利率到達(dá)57.1%，主要來源于各產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋持續(xù)覆蓋，下游客戶需求上升及新產(chǎn)品、新客戶導(dǎo)入。
　　持續(xù)重點(diǎn)推薦半導(dǎo)體相關(guān)標(biāo)的。晶圓制造領(lǐng)域：中芯國際、華虹半導(dǎo)體；半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域：長電科技、通富微電、華天科技；半導(dǎo)體設(shè)備及材料領(lǐng)域：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、鼎龍股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期；技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期