>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
大小： |
4733KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張向軍,侯芝芳,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
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軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
近月巴西產(chǎn)糖情況不及預(yù)期，但印度、泰國甘蔗長勢較好，全球食糖供應(yīng)依然存在過?？赡堋＝鼇韲鴥?nèi)糖廠庫存偏低，8月銷售數(shù)據(jù)即將公布。傳聞部分地區(qū)甜菜糖廠將提前開工，且8、9月份外糖進(jìn)口有望繼續(xù)增加，而年底前下游需求將轉(zhuǎn)淡。本年度結(jié)束前需關(guān)注糖廠去庫存情況及外糖進(jìn)口規(guī)模。
【交易策略】
國際糖價因巴西、印度產(chǎn)糖形勢仍有不確定性，或許還會震蕩反復(fù)，但下行趨勢可能并未結(jié)束。國內(nèi)將面臨新糖增產(chǎn)及進(jìn)口糖增加的壓力，鄭糖表現(xiàn)預(yù)計偏弱，如有反彈仍可考慮做空。
橡膠：
【市場邏輯】
雖然青島地區(qū)天膠庫存繼續(xù)減少，但云南替代指標(biāo)交貨使得當(dāng)?shù)靥炷z庫存環(huán)比連續(xù)增加，國內(nèi)天膠社會庫存再次環(huán)比增長。國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)膠水價格穩(wěn)中有降，泰國膠水、杯膠價格也有所回落。上周國內(nèi)全鋼胎企業(yè)開工率環(huán)比略升，且企業(yè)成品庫存稍降，但同比表現(xiàn)依然較差。8月份重卡銷量同比減少18%，物流運輸行業(yè)景氣度較低的局面仍有待改善。
【交易策略】
本周滬膠價格連續(xù)三日回調(diào)，主力合約下探至16000元附近，8月份反彈漲幅回吐一半。前期膠價反彈的主要動力來自供應(yīng)端，國內(nèi)外主要產(chǎn)區(qū)割膠進(jìn)展不順利推高膠水收購價，且外膠進(jìn)口到港受阻使得天膠庫存下降。不過，需求端表現(xiàn)欠佳，全鋼胎企業(yè)開工率持續(xù)處于近年同期偏低水平，且8月份重卡銷量表現(xiàn)平平。供應(yīng)端單方利好的影響力畢竟有限，況且到年底之前都是割膠旺季，雖然“金九銀十”給下游消費改善帶來希望，但實際情況還需觀察。
臺風(fēng)“摩羯”預(yù)計將在本月6日前后登陸海南島，或許會給當(dāng)?shù)馗钅z造成不利影響。膠價回調(diào)走勢或有反復(fù)，如有反彈還可嘗試做空。
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