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投資事件
　　2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.82億元，同比增長(zhǎng)4.82%；歸母凈利潤(rùn)1.55億元，同比下降4.04%。
　　投資要點(diǎn)
　　2024年上半年外轉(zhuǎn)子風(fēng)機(jī)收入高增，毛利率基本穩(wěn)定
　　分產(chǎn)品來(lái)看，2024年上半年，公司外轉(zhuǎn)子風(fēng)機(jī)收入3.30億元，同比增長(zhǎng)12.23%，毛利率34.93%，同比下降1.72個(gè)百分點(diǎn)；冷柜電機(jī)收入1.62億元，同比下降1.21%，毛利率28.66%，同比下降1.38個(gè)百分點(diǎn)；ECM電機(jī)收入1.07億元，同比下降17.71%，毛利率43.73%，同比增長(zhǎng)2.82個(gè)百分點(diǎn)。外轉(zhuǎn)子風(fēng)機(jī)和冷柜電機(jī)盈利能力下降，主要受銅等原材料價(jià)格上漲影響。
　　研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)31項(xiàng)公司級(jí)新產(chǎn)品立項(xiàng)
　　公司積極實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，圍繞綠色低碳、智能制造，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快高效節(jié)能、智能新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，豐富產(chǎn)品系列及品種，公司級(jí)新產(chǎn)品立項(xiàng)31項(xiàng)，公司完成儲(chǔ)能行業(yè)EC防爆推桿電機(jī)的開發(fā)，A2系列EC高效機(jī)翼型離心風(fēng)機(jī)、P2系列EC高效機(jī)翼型軸流風(fēng)機(jī)、6-90kWh儲(chǔ)能用散熱風(fēng)機(jī)、AGV、移動(dòng)機(jī)器人用低壓伺服電機(jī)等實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2024年上半年，公司研發(fā)投入2,640.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.83%。
　　新增產(chǎn)能穩(wěn)步投建，加速泰國(guó)工廠建設(shè)
　　公司積極開展數(shù)字賦能，建設(shè)數(shù)字化車間，提升組織管理和運(yùn)營(yíng)能力。圍繞未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，國(guó)內(nèi)新增年產(chǎn)670萬(wàn)臺(tái)（套）ECM電機(jī)、風(fēng)機(jī)及自動(dòng)化裝備項(xiàng)目2024年上半年工程投入6,586.34萬(wàn)元，累計(jì)工程投入20,078.63萬(wàn)元；微光泰國(guó)年產(chǎn)800萬(wàn)臺(tái)微電機(jī)項(xiàng)目2024年上半年工程投入2,888.17萬(wàn)元，累計(jì)工程投入8,803.69萬(wàn)元。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)高效節(jié)能微電機(jī)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，受益冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)和節(jié)能電機(jī)快速發(fā)展。我們維持2024-2026年公司歸母凈利潤(rùn)為3.65億、4.17億和4.75億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.59、1.82、2.07元，對(duì)應(yīng)PE為13、11、10倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。