>> 中泰證券-交運行業(yè)周報：三重催化疊加，繼續(xù)看多航空-240928
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 1965KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
杜沖,李鼎瑩 |
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板塊漲跌幅：本周交運板塊上漲11.1%，表現(xiàn)劣于大盤。交運行業(yè)細分板塊中漲幅前三的分別為航空指數(shù)(15.9%)、物流綜合指數(shù)(14.9%)、機場指數(shù)(13.5%)。航空機場板塊中漲幅前三的分別為華夏航空(25.4%)、中信海直(21.6%)、吉祥航空(21.2%)。
航空：日均執(zhí)飛航班量周環(huán)比增減不一，平均飛機利用率周環(huán)比上升。1）9月23日-9月27日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2307.00架次，周環(huán)比增加5.47%；東方航空2293.00架次，周環(huán)比增加8.53%；中國國航1633.00架次，周環(huán)比增加4.45%；春秋航空456.40架次，周環(huán)比增加7.93%；吉祥航空363.80架次，周環(huán)比增加14.51%；海南航空722.40架次，周環(huán)比增加1.03%；華夏航空337.20架次，周環(huán)比減少1.03%。2）9月23日-9月27日，平均飛機利用率：南方航空8.00小時/日，周環(huán)比增加3.90%；東方航空7.80小時/日，周環(huán)比增加6.85%；中國國航7.70小時/日，周環(huán)比增加2.67%；春秋航空8.00小時/日，周環(huán)比增加9.59%；吉祥航空8.30小時/日，周環(huán)比增加12.16%；海南航空8.20小時/日，與上周持平；華夏航空6.60小時/日，周環(huán)比增加3.12%。
機場：國內(nèi)航線周環(huán)比上升，國際航線周環(huán)比增減不一。1）9月23日-9月27日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）：深圳寶安機場1012.40架次，周環(huán)比增加8.36%；北京首都機場927.20架次，周環(huán)比增加4.05%；廣州白云機場1048.20架次，周環(huán)比增加11.49%；廈門高崎機場441.80架次，周環(huán)比增加4.52%；上海浦東機場859.60架次，周環(huán)比增加15.38%；上海虹橋機場721.80架次，周環(huán)比增加12.51%。2）9月23日-9月27日，日均進出港執(zhí)飛航班量（國際航線）：深圳寶安機場91.80架次，周環(huán)比減少2.04%；北京首都機場188.00架次，周環(huán)比減少0.83%；廣州白云機場230.00架次，周環(huán)比增加1.96%；廈門高崎機場52.20架次，周環(huán)比增加2.64%；上海浦東機場439.40架次，周環(huán)比增加6.54%；上海虹橋機場16.00架次，周環(huán)比增加4.67%。
投資建議：三重催化疊加，繼續(xù)看多航空。9月26日召開的中央政治局會議，對財政、貨幣、房地產(chǎn)、資本市場、保企業(yè)、惠民生等領(lǐng)域均進行了重要部署。會后，A股應(yīng)聲大漲，帶有順周期屬性的航空板塊漲幅靠前。同時，沙特的增產(chǎn)預(yù)期以及人民幣匯率的走強進一步催化航空股上行。在宏觀預(yù)期改變、油價下跌、人民幣匯率走強的三重因素影響下，我們認為近期航空板塊有望持續(xù)上行。下周，國慶小長假即將來臨，預(yù)計量增價減態(tài)勢仍將維持。根據(jù)航旅縱橫最新預(yù)測，2024年國慶假期期間（10月1日至10月7日）全國民航旅客量預(yù)計將超1565萬人次，日均旅客運輸量達223萬人次，同比2023年國慶假期增長7%，同比2019年增長19%。長線游市場將在十一假期期間迎來小高峰，若僅統(tǒng)計境內(nèi)航司數(shù)據(jù)，預(yù)測國際航線旅客運輸量占總運輸量的17.7%，較平日增加3.7個百分點。整體看，今年行業(yè)恢復(fù)趨勢向好，航班運行效率持續(xù)提升，隨著國際航線的持續(xù)恢復(fù)，全行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善，航空公司的業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)改善。此外，機場將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點推薦華夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航、建議關(guān)注上海機場、白云機場、中信海直。
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