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策略摘要
　　中性。純苯下游開工高企，純苯進口到港壓力大但下游提貨需求量亦大，供需兩強背景下，純苯現(xiàn)實港口庫存仍低，但10月中下-11月浙石化苯乙烯檢修預(yù)期而屆時純苯外賣壓力增大，預(yù)期累庫壓力仍大；而海外方面，純苯美國-韓國價差維持低位，韓國船貨發(fā)往中國壓力持續(xù)，預(yù)期純苯加工費仍有壓縮空間。但苯乙烯方面，10月中下11月浙石化苯乙烯檢修預(yù)期將帶來預(yù)期去庫，但苯乙烯進口到港的回升將削減預(yù)期去庫幅度，且進口到港回升對交易集散地的港口庫存影響更大，苯乙烯生產(chǎn)利潤亦逐步見頂。價差方面，苯乙烯-純苯價差預(yù)期進一步走強。宏觀層面的估值影響為主，9月24日國新辦金融發(fā)布會一攬子金融政策“組合拳”，提振需求預(yù)期。基本面角度偏弱，但近期宏觀刺激政策發(fā)力，建議暫觀望。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　上游方面：本周國內(nèi)純苯開工率79.5%（+2%），國產(chǎn)開工有所回升；國內(nèi)純苯下游開工再度提升，純苯下游負荷持續(xù)提升，苯胺開工小幅回升，酚酮開工延續(xù)上升，己內(nèi)酰胺持續(xù)高負荷運行，純苯提貨需求量仍在高位。
　　純苯華東港口庫存3.00萬噸（-2），雖然到港壓力仍高，但純苯下游開工強勁，供需兩強的背景下，純苯港口庫存現(xiàn)實仍在回降，現(xiàn)實仍強；但10月中下-11月浙石化苯乙烯檢修預(yù)期，屆時純苯外賣，若兌現(xiàn)則純苯累庫壓力大增，對應(yīng)10月下、11月下紙貨貼水偏深。預(yù)期純苯加工費仍有持續(xù)壓縮動力。
　　中游方面：本周EB基差在EB2411+370元/噸，EB基差表現(xiàn)持續(xù)堅挺。
　　本周EB開工率71.9%（+0.7%），小幅回升，關(guān)注10月中下-11月浙石化苯乙烯檢修兌現(xiàn)進度，若兌現(xiàn)則預(yù)期再度進入去庫周期，但現(xiàn)實EB庫存在回升。卓創(chuàng)EB生產(chǎn)企業(yè)庫存18.97萬噸（+1.20），工廠庫存再度回升。卓創(chuàng)EB華東港口庫存4.07萬噸（+1.13），卓創(chuàng)EB華東港口貿(mào)易庫存3.39萬噸（+0.99），EB進口到港回升預(yù)期，后續(xù)港口庫存預(yù)期逐步回升。
　　三大下游方面：本周PS開工率56.5%（+1.1%），PS樣本企業(yè)成品庫存8.75萬噸（+0.10）；本周ABS開工率65.6%（+0.2%），ABS樣本企業(yè)成品庫存17.90萬噸（+0.00）；本周EPS開工率58.5%（+3.3%），EPS樣本企業(yè)成品庫存2.93萬噸（+0.03）。PS開工再度低位回升，PS生產(chǎn)利潤修復(fù)后，關(guān)注進一步提負進度。
　　參考資訊來源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊。
　　策略
　　中性。純苯下游開工高企，純苯進口到港壓力大但下游提貨需求量亦大，供需兩強背景下，純苯現(xiàn)實港口庫存仍低，但10月中下-11月浙石化苯乙烯檢修預(yù)期而屆時純苯外賣壓力增大，預(yù)期累庫壓力仍大；而海外方面，純苯美國-韓國價差維持低位，韓國船貨發(fā)往中國壓力持續(xù)，預(yù)期純苯加工費仍有壓縮空間。但苯乙烯方面，10月中下11月浙石化苯乙烯檢修預(yù)期將帶來預(yù)期去庫，但苯乙烯進口到港的回升將削減預(yù)期去庫幅度，且進口到港回升對交易集散地的港口庫存影響更大，苯乙烯生產(chǎn)利潤亦逐步見頂。價差方面，苯乙烯-純苯價差預(yù)期進一步走強。宏觀層面的估值影響為主，9月24日國新辦金融發(fā)布會一攬子金融政策“組合拳”，提振需求預(yù)期?；久娼嵌绕?，但近期宏觀刺激政策發(fā)力，建議暫觀望。
　　■風(fēng)險
　　上游原油價格大幅波動，純苯下游韌性持續(xù)性，宏觀政策刺激力度