>> 上海證券-社服行業(yè)周報：名創(chuàng)優(yōu)品入股永輝超市，打造“必選+可選消費(fèi)”多元化業(yè)務(wù)布局-240929
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
翟寧馨 |
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主要觀點(diǎn)
名創(chuàng)優(yōu)品入股永輝超市，打造“必選+可選消費(fèi)”多元化業(yè)務(wù)布局。名創(chuàng)優(yōu)品于2024年9月23日發(fā)布公告，擬通過其中國全資子公司廣東駿才國際商貿(mào)有限公司以總現(xiàn)金對價約人民幣63億元收購牛奶公司、京東世貿(mào)以及宿遷涵邦所持有的永輝超市合計(jì)29.4%的股份。交易完成后，公司有望成為永輝最大的單一股東。名創(chuàng)優(yōu)品表示持續(xù)看好中國線下零售行業(yè)發(fā)展，本次收購事項(xiàng)符合公司整體戰(zhàn)略及對股東整體有利，永輝超市是中國領(lǐng)先的超市連鎖集團(tuán)之一，擁有優(yōu)質(zhì)的門店網(wǎng)絡(luò)、完善的物流基礎(chǔ)設(shè)施、忠誠的客戶群及強(qiáng)大的數(shù)字系統(tǒng)能力。永輝超市目前正在進(jìn)行的門店調(diào)整和改革是回歸零售商業(yè)本質(zhì)的變革式嘗試，是中國超市行業(yè)發(fā)展的大勢所趨，公司的文化取向和名創(chuàng)優(yōu)品“為開心而生”的企業(yè)使命高度契合。名創(chuàng)優(yōu)品在開發(fā)自主品牌、設(shè)計(jì)及IP產(chǎn)品方面擁有獨(dú)特能力及經(jīng)驗(yàn)。收購事項(xiàng)后，名創(chuàng)優(yōu)品可通過業(yè)務(wù)合作向永輝超市提供支持，以較低成本開發(fā)更優(yōu)質(zhì)的自主品牌產(chǎn)品，預(yù)計(jì)這將提高永輝超市的差異化競爭能力。永輝超市經(jīng)營門店總數(shù)約850家，遍布全國逾25個省份及直轄市，已在中國建立龐大的門店網(wǎng)絡(luò)及供應(yīng)鏈。未來收購雙方可以通過業(yè)務(wù)合作共享資源，進(jìn)一步提升規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，為消費(fèi)者創(chuàng)造更多價值，從而提高名創(chuàng)優(yōu)品的投資回報。本次收購事項(xiàng)將擴(kuò)大名創(chuàng)優(yōu)品對日用品零售業(yè)務(wù)的投資及經(jīng)營渠道，分散周期性業(yè)務(wù)風(fēng)險。名創(chuàng)優(yōu)品聚焦興趣消費(fèi)，布局全球化市場為全球消費(fèi)者提供富有情緒價值的“可選品”，同時，以生鮮零售為特色的永輝超市立足國內(nèi)市場，打造胖東來模式的中國山姆為全民提供維持日常生活的特色“必選品”也讓名創(chuàng)優(yōu)品的線下布局更加完善。我們看好名創(chuàng)優(yōu)品“必選+可選消費(fèi)”的多元化業(yè)務(wù)布局，與永輝超市共享零售渠道與供應(yīng)鏈資源，進(jìn)一步增強(qiáng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，為公司未來帶來增長增量。
國慶假期外出旅游、文娛休閑需求集中釋放。美團(tuán)、大眾點(diǎn)評數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，“國慶節(jié)出游”搜索量同比2023年同期上漲27倍。國慶熱門目的地前5位分別是北京、西安、成都、南京、重慶。除此之外，“寶藏小眾城市”成為年輕人規(guī)避人潮、玩出不一樣的選擇。數(shù)據(jù)顯示，呼倫貝爾、贛州、蕪湖、拉薩、日照，為國慶期間美團(tuán)機(jī)票預(yù)訂的TOP5寶藏城市，慢慢游、深度游成新趨勢。同時，不少“打工人”選擇回鄉(xiāng)“重識家鄉(xiāng)”，“返鄉(xiāng)游”成為趨勢，低線城市、縣域旅游熱度持續(xù)上升。美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，國慶假期“親子民宿”成為北京、青島、成都、重慶、武漢等地家庭游客的熱門搜索詞，其中年齡分布為30-35歲的搜索用戶占比最高，帶著孩子逛博物館、體驗(yàn)自然課堂、嘗試各類農(nóng)活等成為親子家庭的熱門選項(xiàng)。從景區(qū)分類來看，國慶期間自然景觀類景區(qū)的預(yù)訂占比高達(dá)29.6%，成為家庭客的首選。女性游客在家庭出游中有決策作用，在景區(qū)偏好上，95后的女性游客最喜愛的景區(qū)類型TOP3分別是自然景觀、人文古跡、主題公園，因此靠近景區(qū)的住宿更受到家庭客的喜愛。根據(jù)國慶節(jié)前30天餐飲搜索數(shù)據(jù)，餐飲搜索熱度關(guān)鍵詞前五分別為：咖啡、自助餐、海鮮、烤肉、奶茶。當(dāng)國慶碰上東海開漁，大眾點(diǎn)評數(shù)據(jù)顯示，近一周，“漁村”“海島”“海鮮”等關(guān)鍵詞周環(huán)比搜索量增幅接近20%。返鄉(xiāng)籌備婚事也成為大眾點(diǎn)評筆記中的熱門議題，美團(tuán)婚慶業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，9月以來，“新中式”搜索量環(huán)比8月增長88%，“多巴胺”搜索量環(huán)比增長127%。美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，9月以來，“新中式婚紗旅拍”搜索量環(huán)比增長50%，邊旅行邊結(jié)婚受到95后新人的喜愛，大連、大理、三亞、麗江、成都城市消費(fèi)者搜索婚紗旅拍熱度最高。居民出游意愿持續(xù)向好，旅游市場高景氣有望延續(xù)，建議關(guān)注旅游出行產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司。
投資建議
酒店板塊建議關(guān)注華住集團(tuán)-S；餐飲板塊建議關(guān)注海底撈；旅游及景區(qū)板塊建議關(guān)注中青旅、長白山；免稅板塊建議關(guān)注中國中免；專業(yè)服務(wù)板塊建議關(guān)注米奧會展、科銳國際；潮流零售板塊建議關(guān)注名創(chuàng)優(yōu)品。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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