>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-241015
| 上傳日期： |
2024/10/16 |
大小： |
1670KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，周二國內(nèi)浮法玻璃穩(wěn)中有漲，局部成交好轉(zhuǎn)。華北市場受期貨盤面上漲提振，期現(xiàn)商訂貨增加，貿(mào)易商大板賣價提漲，幅度在30-40元/噸不等，小板部分厚度抬價小漲，下游提貨基本平穩(wěn)，要貨不多，市場成交以期現(xiàn)提貨為主；華東穩(wěn)價運行，部分廠實際成交存靈活政策，出貨情況地區(qū)存差異；華中區(qū)域價格主流走穩(wěn)，場內(nèi)觀望情緒濃，交投一般；華南主流價格穩(wěn)定，部分舊貨及非主流貨源批量優(yōu)惠，終端采購熱情轉(zhuǎn)弱，市場交投氛圍表現(xiàn)平淡；西南、東北市場主流穩(wěn)定，市場交投一般。
供應(yīng)方面，上周產(chǎn)能小幅下降。截至上周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計295條，在產(chǎn)234條，日熔量共計162865噸，較節(jié)前一周減少1300噸。需求方面，終端需求改善不明顯，但期現(xiàn)商提貨量加大，全國漲價氛圍帶動了貿(mào)易商和加工廠補庫。
庫存方面，截至10月10日，重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5203萬重量箱，較9月26日庫存下降1178萬重量箱，降幅18.46%，庫存天數(shù)約26.61天，較9月26日減少5.56天。9月27日-10月10日重點監(jiān)測省份產(chǎn)量2508.34萬重量箱，消費量3686.34萬重量箱，產(chǎn)銷率146.96%。國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存降幅明顯，假期及節(jié)后初期多數(shù)區(qū)域出貨表現(xiàn)良好，投機需求以及適當補貨帶動市場交投升溫，企業(yè)庫存轉(zhuǎn)移下降。
玻璃現(xiàn)貨市場和期貨市場的交投依然活躍，市場或從交易漲價去庫轉(zhuǎn)向降價累庫。盤面及現(xiàn)貨反彈后行業(yè)虧損面收窄，供應(yīng)出清或被延后。從大的供需格局看，行業(yè)大面積虧損的態(tài)勢在供應(yīng)有效減量前可能有反復(fù)但很難逆轉(zhuǎn)。盤面利潤的超預(yù)期恢復(fù)對高庫存弱需求的產(chǎn)業(yè)鏈來說很可能一時的，后期不參與期貨盤面賣保的企業(yè)利潤水平將顯著落后于套保參與者。
節(jié)后盤面波動增加，建議依據(jù)技術(shù)面靈活偏空操作。同時中期看，玻璃產(chǎn)能或碳排放相關(guān)政策落實前行業(yè)高庫存弱需求困境難以自解，建議玻璃生產(chǎn)企業(yè)及期現(xiàn)企業(yè)關(guān)注期貨顯著升水現(xiàn)貨的賣出套保機會。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，周二國內(nèi)純堿市場盤整運行，市場交投氣氛溫和。減量、檢修裝置不多，純堿廠家整體開工負荷維持較高水平，部分廠家仍有待發(fā)訂單，存一定穩(wěn)價意向。期貨盤面價格震蕩運行，市場觀望情緒濃厚。下游用戶多不急于購進，按需拿貨居多，部分下游成本壓力猶存。
據(jù)隆眾資訊，截止到2024年10月14日，國內(nèi)純堿廠家總庫存158.89萬噸，較上周四增加6.03萬噸，漲幅3.94%。其中，輕質(zhì)純堿70.16萬噸，環(huán)比減少0.22萬噸，重質(zhì)純堿88.73萬噸，環(huán)比增加6.25萬噸。
期現(xiàn)移庫效應(yīng)尚沒有表現(xiàn)在廠庫去化上，純堿供應(yīng)穩(wěn)中有升而輕重堿需求季節(jié)性周期性地萎縮是行情的主要驅(qū)動力，行情脈沖或許可以伴生庫存轉(zhuǎn)移，但供需邏輯的轉(zhuǎn)變才是行情的決定性力量。樂觀氛圍推動行情反彈，提供了很好的賣出套保機會。
從基本面角度看純堿中長期弱勢難改，純堿生產(chǎn)企業(yè)宜積極把握主力01及其他活躍合約宜逢高賣保機會，以平穩(wěn)度過今年四季度至明年上半年的累庫周期。
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