>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-241014
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞楊烽 |
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聚酯原料：
【行情復盤】
期貨市場：周一，聚酯原料先抑后揚，PX2501收于7340元/噸，-0.76%；PTA2501收于5194元/噸，-0.80%；EG2501收于4765元/噸，-0.44%。
現(xiàn)貨市場：（1）PXPX商談一般，價格偏弱。實貨12月在900有賣盤；紙貨1月在907/915商談。（2）PTA現(xiàn)貨市場商談一般，現(xiàn)貨基差變動不大，10月主港在01-65~70附近商談；（3）MEG內(nèi)盤重心震蕩整理，基差回落。目前現(xiàn)貨基差在01合約升水42-45元/噸附近，商談4797-4800元/噸，下午幾單01合約升水44元/噸附近成交。11月下期貨基差在01合約升水45-49元/噸附近，商談4800-4804元/噸，下午幾單01合約升水45元/噸附近成交。
【重要資訊】
?。?）原油：當前中東局勢是主導油價的關鍵因素，預計近期維持震蕩；中長期來看在供增需弱預期下油價仍將震蕩趨弱。
?。?）PX：國內(nèi)裝置按計劃開啟檢修，海外裝置11月將降負檢修，供應趨于收縮，絕對價格受成本影響。截止10月11日開工81.6%，環(huán)比-1.3個百分點。裝置動態(tài)：華東一煉廠90萬噸裝置10月10日計劃外停車，浙石化250萬噸9月底意外停車裝置10月10日已重啟，大榭石化160萬噸裝置10月10日起檢修2個月，福建聯(lián)合100萬噸10月8日停車檢修2個月。
?。?）PTA：截止10月11日，負荷回升至83.2%，環(huán)比+1.0個百分點，聚酯開工負荷繼續(xù)上升至92.2%，當前裝置已陸續(xù)重啟，市場貨源仍充足，加工費在300元/噸附近震蕩。裝置動態(tài)：恒力惠州250萬噸10月13日已按計劃檢修，逸盛新材料10月1-7日降負至5成目前恢復正常，三房巷120萬噸10月3日恢復正常，中泰石化360萬噸120萬噸10月6日停車重啟待定。
（4）乙二醇：截止10月10日負荷回落至67.84%，環(huán)比-1.78個百分點。10月，油制乙二醇停車增多，中石化武漢28萬噸10月10日停車檢修2個月、福煉40萬噸計劃10月中旬停車、遠東聯(lián)50萬噸10月9日停車一個月，吉化16萬噸預計10月中旬重啟、北方化學20萬噸10月上旬已重啟；煤制乙二醇停車和重啟互現(xiàn)，新建天業(yè)三期、榆能化學和紅四方等停車或生產(chǎn)有波動，通遼金煤、陽煤壽陽、建元等計劃重啟。截止10月8日當周華東港口庫存54.80萬噸，環(huán)比3.00萬噸，庫存處于同期低位。
【市場邏輯】
PX國內(nèi)外裝置檢修降負或增多使得供需結(jié)構(gòu)邊際改善但整體供應充足，當前跟隨成本波動；PTA供應充足價格承壓，絕對價格跟隨成本波動；乙二醇總體供需結(jié)構(gòu)良好，價格相對堅挺。
【交易策略】
PX停車增多對價格或有支撐，建議觀望；PTA跟隨PX波動，建議觀望；乙二醇供需面相對較好價格堅挺，偏多思路對待。關注宏觀情緒和原油走勢。
聚酯產(chǎn)品：
【行情復盤】
期貨市場：周一，短纖重心繼續(xù)下移，瓶片跟隨原料窄幅震蕩，PF2412收于7098元/噸，-0.48%；PR2503收于6472元/噸，-0.55%。
現(xiàn)貨市場：1.4D直紡滌短7360（-35）元/噸，產(chǎn)銷48%（-4），產(chǎn)銷一般。華東水瓶片現(xiàn)貨價6490（-24）元/噸，瓶片工廠出口報價小幅下調(diào)。華東主流瓶片工廠商談區(qū)間至870-880美元/噸FOB上海港不等，局部略高報890美元/噸FOB上海港，品牌不同略有差異；華南商談區(qū)間至865-890美元/噸FOB主港不等，整體視量商談優(yōu)惠。
【重要資訊】
?。?）短纖：截至10月11日，現(xiàn)貨加工費繼續(xù)回落至1400元/噸附近，利潤較好；開工率84.2%（+1.6%），裝置陸續(xù)重啟，開繼續(xù)工回升。福建某200噸/天裝置已恢復正常，湖北大有100噸/天裝置已重啟，三房巷前期因臺風停車9月下旬重啟，上海遠紡14萬噸裝置9月26日重啟；工廠庫存18.9天（+2.9天），產(chǎn)銷一般，工廠庫存再度回升。旺季不旺，下游謹慎剛需為主，截至10月11日，滌紗開機率為66.5%（+0.5%），開機大體持平，整體開工維持相對低位。純滌紗成品庫存18.5天（+1.5天），受假期影響庫存再度回升，整體趨勢去庫。
?。?）瓶片：新裝置仍將陸續(xù)投產(chǎn)，供應壓力持續(xù)增大，下游將逐步進入淡季，需求趨弱。截止10月11日，華東水瓶片現(xiàn)貨加工費窄幅回落至500元/噸附近；開工88%，環(huán)比+3.5個百分點。海南逸盛50萬噸10月初已重啟，三房巷、萬凱和遠紡均在9月下旬重啟，開工回升，同時有新產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，供應量增加。需求方面，步入淡季需求將走弱。
【市場邏輯】
短纖供需一般，絕對價格跟隨原料波動；瓶片供增需弱，當前跟隨成本震蕩。
【交易策略】
短纖和瓶片供需趨弱，建議空配。
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