>> 湘財(cái)證券-疫苗行業(yè)周報(bào)：疫苗出海獲新進(jìn)展，短期建議關(guān)注三季報(bào)業(yè)績-241015
| 上傳日期： |
2024/10/15 |
大小： |
481KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
許雯 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心要點(diǎn)：
市場(chǎng)表現(xiàn)：上周疫苗下跌5.87%，醫(yī)藥板塊整體回調(diào)，疫苗跌幅相對(duì)較小
上周（2024.10.07-2024.10.11）醫(yī)藥生物報(bào)收7355.35點(diǎn)，下跌6%；原料藥報(bào)收9200.79點(diǎn)，下跌6.28%；化學(xué)制劑報(bào)收7096.56點(diǎn)，下跌4.94%；中藥Ⅲ報(bào)收6523.95點(diǎn)，下跌6.6%；血液制品報(bào)收10267.4點(diǎn)，下跌8.75%；疫苗報(bào)收13912.73點(diǎn)，下跌5.87%；其他生物制品報(bào)收8987.08點(diǎn)，下跌4.25%；醫(yī)療設(shè)備報(bào)收10322.41點(diǎn)，下跌4.75%；醫(yī)療耗材報(bào)收5341點(diǎn)，下跌7.06%；體外診斷報(bào)收7787.09點(diǎn)，下跌8.17%；醫(yī)藥流通報(bào)收2813.06點(diǎn)，下跌5.99%；線下藥店報(bào)收11845.76點(diǎn)，下跌8.76%；醫(yī)療研發(fā)外包報(bào)收8052.9點(diǎn)，下跌5.66%；醫(yī)院報(bào)收4842.02點(diǎn)，下跌9.85%。醫(yī)藥板塊整體回調(diào)，疫苗跌幅相對(duì)較小。自2024年年初以來，醫(yī)藥生物板塊累計(jì)下跌12.75%，13個(gè)三級(jí)子板塊中，線下藥店、疫苗跌幅相對(duì)較大。
從公司表現(xiàn)來看，上周表現(xiàn)居前的公司有：沃森生物、遼寧成大、康希諾、金迪克、智飛生物；表現(xiàn)靠后的公司有：華蘭疫苗、萬泰生物、華蘭生物、康泰生物、百克生物。
估值：上周疫苗板塊PE（ttm）為29.44X，PB（lf）為2.15X
上周疫苗板塊PE（ttm）為29.44X，環(huán)比下降1.81X，近一年P(guān)E最大值為35.36X，最小值為19.27X。PB（lf）為2.15X，環(huán)比下降0.13X，近一年P(guān)B最大值為3.32X，最小值為1.62X。PE處于近十年以來12.66%分位數(shù)，PB處于近十年以來4.24%分位數(shù)。疫苗板塊相對(duì)滬深300估值溢價(jià)率為127.8%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)及上市公司重要公告
?。?）智飛生物：四價(jià)流感病毒裂解疫苗(兒童型)申請(qǐng)生產(chǎn)注冊(cè)獲得受理。智飛生物全資子公司智飛龍科馬自主研發(fā)的四價(jià)流感病毒裂解疫苗（兒童型）申請(qǐng)生產(chǎn)注冊(cè)獲得國家藥品監(jiān)督管理局出具的《受理通知書》（受理號(hào)：CXSS2400106）。本次生產(chǎn)注冊(cè)獲得受理的四價(jià)流感病毒裂解疫苗（兒童型），接種對(duì)象為6-35月齡兒童，可刺激機(jī)體產(chǎn)生抗流感病毒的免疫力，用于預(yù)防疫苗相關(guān)型別的流感病毒引起的流行性感冒。目前國內(nèi)有2款獲批上市的四價(jià)兒童流感裂解疫苗。（來源：Wind-智飛生物公告）（2）康泰生物：四價(jià)流感病毒裂解疫苗(MDCK細(xì)胞)獲得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書?？堤┥锱c蘭州百靈生物技術(shù)有限公司研發(fā)的四價(jià)流感病毒裂解疫苗（MDCK細(xì)胞）近日獲得國家藥品監(jiān)督管理局出具的《藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書》，同意本品進(jìn)行臨床試驗(yàn)。四價(jià)流感病毒裂解疫苗（MDCK細(xì)胞）適用于3周歲及以上人群，可刺激機(jī)體產(chǎn)生抗流感病毒的免疫力，用于預(yù)防疫苗相關(guān)型別的流感病毒引起的流行性感冒。國外已有Seqirus公司等廠家的MDCK細(xì)胞基質(zhì)流感疫苗獲批上市，國內(nèi)目前尚未有四價(jià)流感病毒裂解疫苗（MDCK細(xì)胞）獲批上市。（來源：Wind-康泰生物公告）（3）康希諾：重組脊髓灰質(zhì)炎疫苗于印度尼西亞獲得臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)?？迪ＶZ開發(fā)的重組脊髓灰質(zhì)炎疫苗于近日獲得印度尼西亞食品藥品監(jiān)督管理局簽發(fā)的臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。公司基于病毒樣顆粒（virus-like particle, VLP）的重組脊髓灰質(zhì)炎疫苗基于公司的蛋白結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和VLP組裝技術(shù)開發(fā)，是一種非傳染性脊髓灰質(zhì)炎疫苗，在生產(chǎn)過程中不依賴活病毒，預(yù)期具有良好的安全性和免疫原性。非傳染性的VLP技術(shù)路線脊髓灰質(zhì)炎疫苗被世界衛(wèi)生組織推薦作為未來消滅脊髓灰質(zhì)炎的首選疫苗之一，有望為全球根除脊髓灰質(zhì)炎作出貢獻(xiàn)。（來源：Wind-康希諾公告）（4）沃森生物：子公司收到雙價(jià)HPV疫苗印度尼西亞產(chǎn)品上市許可證。沃森生物子公司玉溪澤潤生產(chǎn)的雙價(jià)人乳頭瘤病毒疫苗（畢赤酵母）于近日收到印度尼西亞食品與藥品管理局簽發(fā)的《產(chǎn)品上市許可證》，雙價(jià)HPV疫苗預(yù)灌封和西林瓶兩個(gè)品規(guī)均獲得了印度尼西亞上市許可。（來源：Wind-沃森生物公告）
2024年前三季度，疫苗批簽發(fā)批次呈現(xiàn)出一定差異性。競爭格局較好的疫苗具有顯著優(yōu)勢(shì)，部分競爭激烈的疫苗品種價(jià)格大幅下降。從疫苗公司的研發(fā)及市場(chǎng)拓展情況可以看到，部分國內(nèi)市場(chǎng)競爭激烈的產(chǎn)品在不斷尋求海外市場(chǎng)機(jī)會(huì)，疫苗出海將會(huì)是更多企業(yè)未來的選擇方向。
投資建議：長期驅(qū)動(dòng)因素仍在，關(guān)注創(chuàng)新疫苗及疫苗出海
疫苗行業(yè)因高基數(shù)、部分大單品價(jià)格下降、部分產(chǎn)能有待出清等原因而短期承壓，短期建議關(guān)注三季報(bào)疫苗行業(yè)業(yè)績情況。
長期來看，政策、需求、技術(shù)所構(gòu)筑的三大驅(qū)動(dòng)因素依然不變，將推動(dòng)行業(yè)長期向好。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
政策：隨著疫苗行業(yè)相關(guān)政策的不斷頒布與實(shí)施，疫苗行業(yè)更加規(guī)范，同時(shí)，創(chuàng)新型疫苗的加速審批上市、鼓勵(lì)疫苗研發(fā)投入加大等相關(guān)政策都將推動(dòng)我國疫苗行業(yè)快速發(fā)展。需求：疫苗消費(fèi)意愿提升疊加人口老齡化助推需求增長。此外，疫苗出海也為疫苗行業(yè)拓寬了需求領(lǐng)域。技術(shù)：技術(shù)創(chuàng)新已成為疫苗行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力，隨著技術(shù)迭代升級(jí)以及更多新型疫苗陸續(xù)上市，疫苗的防護(hù)邊界有望持續(xù)拓展。
疫苗行業(yè)品種為王的特征十分明顯。技術(shù)為核、品種為王，具有技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將擁有更強(qiáng)的產(chǎn)品力。建議關(guān)注具有技術(shù)及平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、擁有及布
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