>> 開源證券-機械設(shè)備行業(yè)投資策略：機械半年總結(jié)和投資機會展望，順周期、科技成長與出海-241017
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
大小： |
4629KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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前三季度，高景氣細分方向股價表現(xiàn)相對突出，股價表現(xiàn)與景氣度相關(guān)性強。
截至三季度末，A股機械板塊跌幅為0.16%，在全行業(yè)排位靠后。出口鏈等中報業(yè)績較好的板塊漲幅居前，股價表現(xiàn)與景氣度相關(guān)性較強。出口鏈、船舶、工程機械、半導(dǎo)體設(shè)備等景氣度較高，且有望維持；3C設(shè)備、流程工業(yè)設(shè)備中報增收不增利，順周期景氣承壓，隨政策加碼、AI等產(chǎn)業(yè)趨勢帶動，景氣有望向上。
順周期、科技成長、高景氣配置型機會是當下優(yōu)選。
順周期：估值底部，預(yù)期反轉(zhuǎn)。
我們認為內(nèi)需的“弱現(xiàn)實”在長期交易中已被充分定價。9月26日中央政治局會議釋放內(nèi)需扶持決心，政策力度加大有望推動順周期板塊景氣復(fù)蘇，板塊有望轉(zhuǎn)為“弱預(yù)期強現(xiàn)實”，提供高彈性投資機會。
科技成長：創(chuàng)新驅(qū)動及自主可控，打開想象空間及成長彈性。
?。?）人形機器人：本體已邁過樣機迭代階段，工廠、科研、零售服務(wù)場景商業(yè)化率先啟動，2025年國內(nèi)廠商出貨量有望達2000臺，特斯拉有望推出第三代人形機器人，或點燃板塊熱度。（2）消費電子設(shè)備：全球消費電子持續(xù)回暖，AI部署、“折疊屏”等產(chǎn)品革新有望密集推出，掀起消費電子換機潮，帶動代工廠資本開支向上。（3）半導(dǎo)體設(shè)備：全球景氣上行，AI發(fā)展有望拉動設(shè)備長期增長，產(chǎn)業(yè)安全驅(qū)動國產(chǎn)化率提升。
高景氣配置：業(yè)績確定、景氣度持續(xù)向上。
?。?）工程機械：我們認為未來三年板塊處于景氣上行期，彈性看內(nèi)銷更新周期，遠期看全球化。板塊PE處于歷史估值中樞，核心驅(qū)動來自EPS增長。（2）船舶：需求持續(xù)飽滿、供給彈性有限的“賣方”市場格局有望延續(xù)，船價有望維持高位。（3）出口鏈：短期美聯(lián)儲降息疊加海外補庫，出口維持較高增速，盡管短期地緣政治&關(guān)稅政策對板塊有所擾動，但國內(nèi)企業(yè)出海仍有較大提升空間，預(yù)計出口長期向好，持續(xù)看好水泵、紡服設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備等。
投資建議：
推薦標的：（1）順周期：海天精工、紐威數(shù)控、豪邁科技、伊之密、信捷電氣、雷賽智能、怡合達；（2）科技成長：五洲新春、中大力德、賽騰股份、鼎泰高科、博眾精工、快克智能；（3）配置型：柳工、恒立液壓、川儀股份、博隆技術(shù)。受益標的：（1）順周期：華銳精密、歐科億、科德數(shù)控、匯川技術(shù)、偉創(chuàng)電氣、國茂股份、華測檢測。（2）科技成長：雙林股份、兆威機電、雙環(huán)傳動、柯力傳感、北特科技、北方華創(chuàng)、中微公司、中科飛測、芯源微、拓荊科技、燕麥科技；（3）配置型：山推股份、中國船舶、中國動力、凌霄泵業(yè)、振江股份。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易關(guān)系惡化、產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期、政策落地不及預(yù)期。
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