>> 中航證券-北特科技(603009)擬18.5億元投建行星滾柱絲杠生產(chǎn)基地，充分受益人形機器人產(chǎn)業(yè)趨勢-241022
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
大小： |
950KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳,盧正羽,閆智 |
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◆事件:10月14日，公司公告擬投資18.5億元建設行星滾柱絲杠研發(fā)生產(chǎn)基地項目并設立全資子公司。10月15日，公司公告擬設立全資子公司江蘇北特機器人作為該項目實施主體，注冊資本30000萬元。
◆擬18.5億元投建行星滾柱絲杠生產(chǎn)基地，規(guī)模量產(chǎn)漸行漸近
公司公告與江蘇昆山經(jīng)開區(qū)管委會簽訂《投資協(xié)議》，擬投資18.5億元建設行星滾柱絲杠研發(fā)生產(chǎn)基地項目，規(guī)劃用地約140畝，項目分兩期，一期用地約80畝、二期用地約60畝，自拿地6個月內(nèi)開工;同時，公司設立全資子公司江蘇北特機器人為項目實施主體。本次投資建設行星滾柱絲杠研發(fā)生產(chǎn)基地項目，可將公司布局的機器人相關技術和產(chǎn)品落地并實現(xiàn)商業(yè)化、規(guī)?；a(chǎn)，為公司未來發(fā)展奠定堅實基礎。
◆絲杠與公司汽零主業(yè)協(xié)同性較高，公司進度國內(nèi)領先
人形機器人量產(chǎn)臨近，四季度將有定點、版本更新等催化，我們看好市場風險偏好抬升下的板塊性投資機會。據(jù)我們估算，絲杠目前是人形機器人硬件的第一大成本來源、約占整機成本的28.6%，降本需求最為迫切，也是目前高壁壘零部件中國內(nèi)供應商較大可能率先切入的環(huán)節(jié)。公司扎根汽零行業(yè)20余年，積累的生產(chǎn)工藝與機器人用行星滾柱絲杠有較高同源性。公司此次投資建廠，側(cè)面驗證前期研發(fā)、送樣等進展較為順利，未來有望充分受益人形產(chǎn)業(yè)趨勢。
◆底盤零部件基本盤穩(wěn)固，新產(chǎn)品及出口業(yè)務顯著放量
公司深耕汽車底盤領域，在國內(nèi)轉(zhuǎn)向器齒條以及減振器活塞桿細分行業(yè)內(nèi)連續(xù)多年保持主導地位。在底盤零部件業(yè)務保持穩(wěn)健的基礎上，部分新項目陸續(xù)實現(xiàn)量產(chǎn)爬坡，如博世智能集成剎車系統(tǒng)核心零部件IPBFlange、采埃孚CDC減振控制閥零部件、耐世特齒輪、齒條等零部件銷量持續(xù)增長。此外，公司緊抓出口市場機遇，充分利用現(xiàn)有全球知名的大型跨國汽車零部件供應商的合作關系，積極拓展海外業(yè)務。
◆投資建議
預計公司202426年實現(xiàn)營收21.43億元、24.78億元、28.97億元，歸母凈利潤0.83億元、1.24億元、1.64億元，當前股價對應市盈率為114.8X/76.5X/58.1X，維持“買入”評級。
◆風險提示
汽車銷量不及預期、市場競爭加劇、產(chǎn)能釋放不及預期、人形機器人推進不及預期、股價大幅波動風險
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