久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：10/30，中信建投披露三季度報，業(yè)績符合預(yù)期。9M24公司實現(xiàn)營收143.2億元，同比-22.1%；歸母凈利潤43.0億元，同比-24.5%。3Q24公司營收47.9億元，同比/環(huán)比-2.7%/-8.5%；歸母凈利潤14.4億元，同比/環(huán)比+4.0%/-11.7%。前三季度公司的加權(quán)平均ROE為4.71%，較去年同期-2.34pct。
　　受三季度交投活躍走弱拖累，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)環(huán)比小幅下滑。9M24公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入37.4億元，同比-13.4%。3Q24公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入12.3億元，同比/環(huán)比-20.2%/-2.9%。期末公司客戶資金規(guī)模1144億元，較H1末+28.2%，較年初增加21.8%。我們看好四季度交投活躍度提升對業(yè)績積極影響。
　　投行業(yè)務(wù)承壓，市占率仍位于行業(yè)前列。9M24公司投行業(yè)務(wù)收入15.0億元，同比-61.5%。3Q24公司投行業(yè)務(wù)收入5.0億元，同比/環(huán)比-61.1%/-10.6%。9M24公司IPO/再融資/債券承銷規(guī)模分別為43.7/35.4/10952.4億元，同比-88.5%/-92.3%/-1.8%，市占率分別為9.6%/3.5%/11%，行業(yè)排名第3/8/2名，投行規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。公司在投行領(lǐng)域資源深厚，關(guān)注后續(xù)政策變化對于未來投行業(yè)務(wù)收入的影響。
　　利息凈收入同環(huán)比承壓，主要由于利息收入下滑。9M24公司利息凈收入4.5億元，同比-70.3%。3Q24公司利息凈收入0.7億元，同比/環(huán)比-84.5%/-69.4%。期末，公司融出資金/買入返售金融資產(chǎn)規(guī)模分別為485.15/160.48億元，較年初-14.0%/+15.1%。9M24公司利息支出66.6億元，同比-2.7%。期末，公司有息負(fù)債規(guī)模3031億元，同比/環(huán)比+6.8%/+0.4%。公司經(jīng)營杠桿率4.35倍，較H1末+0.10倍。其他債權(quán)投資信用減值損失轉(zhuǎn)回實現(xiàn)對凈利潤增厚。期末，公司信用減值轉(zhuǎn)回1.3億元，3Q24轉(zhuǎn)回2.2億元。后續(xù)關(guān)注市場風(fēng)險偏好修復(fù)對兩融業(yè)務(wù)的提振。
　　三季度公司小幅擴表致杠桿水平提升，自營業(yè)務(wù)同比增長亮眼。9M24公司自營投資凈收益53.7億元，同比+4.5%。3Q24公司自營投資凈收益18.1億元，同比+133.8%，環(huán)比-10.1%。期末公司金融投資資產(chǎn)/交易性金融資產(chǎn)規(guī)模分別3080/2320億元，較年初+6.2%/+8.3%；公司投資杠桿率3.04倍，較年初+0.07倍。3Q24公司其他權(quán)益工具投資規(guī)模34.03億元，較H1末+133.1%。我們看好四季度市場景氣度提升背景下公司的投資收益表現(xiàn)。
　　投資分析意見：公司前三季度業(yè)績整體表現(xiàn)符合我們預(yù)期，投行業(yè)務(wù)排名仍保持領(lǐng)先，自營加杠桿有望推動四季度業(yè)績向上。我們預(yù)計中信建投24-26E實現(xiàn)凈利潤57、63、68億元，yoy-18%/+9%/+9%，保持原盈利預(yù)測，維持中信建投“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：資本市場改革不及預(yù)期，對A股市場流動性提振效果不及預(yù)期，市場大幅下跌，新發(fā)基金和基金規(guī)模增長乏力。2023年12月29日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于中信建投股份有限公司簽署行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾認(rèn)可協(xié)議的公告。2024年10月18日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于對中信建投證券股份有限公司、劉乃生采取監(jiān)管談話措施的決定以及關(guān)于對賈新采取出具警示函措施的決定。