>> 東莞證券-浪潮信息(000977)2024年三季度業(yè)績點評：三季度業(yè)績創(chuàng)新高，服務器龍頭地位穩(wěn)固-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 275KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅煒斌，陳偉光，盧芷心 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2024年三季報，2024前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入831.26億元，同比增長72.26%；歸母凈利潤12.94億元，同比增長67.05%；扣非后歸母凈利潤11.55億元，同比增長176.67%，利潤位于此前業(yè)績預告中樞位置，符合市場預期。
點評：
2024Q3公司營收和利潤均創(chuàng)下歷史新高。公司2024年前三季度營業(yè)收入為831.26億元，同比增長72.26%；歸母凈利潤為12.94億元，同比增長67.05%；扣非后歸母凈利潤為11.55億元，同比增長176.67%，利潤位于此前業(yè)績預告中樞位置，符合市場預期。單季度來看，2024Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入410.62億元，同比增長76.05%；歸母凈利潤6.97億元，同比增長51.09%；扣非后歸母凈利潤7.34億元，同比增長75.18%，2024Q3公司營業(yè)收入和利潤均創(chuàng)下歷史新高。公司前三季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，主要得益于AI快速發(fā)展，下游客戶持續(xù)加大AI服務器采購所致。在盈利能力方面，2024Q3，公司銷售毛利率為5.62%，同比下降2.2pct，預計主要系客戶結構變化，低毛利客戶占比增加所致；銷售凈利率為1.71%，同比下降0.3pct，環(huán)比有所修復，增加0.56pct。在費用率方面，2024Q3，公司期間費用率和研發(fā)費用率分別為0.89%和2.24%，同比分別下降1.03pct和0.95pct，公司整體控費力度增強。
服務器占有率保持全球前列，全棧布局液冷國內(nèi)領先。隨著全球AI大模型軍備競賽愈演愈烈，算力需求持續(xù)攀升。公司持續(xù)聚焦智慧計算，不斷完善和強化智算產(chǎn)品布局，公司各項業(yè)務快速增長，服務器和存儲產(chǎn)品市場占有率持續(xù)保持全球前列。根據(jù)Gartner、IDC發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024Q1，公司的服務器市占率位列全球第二，中國第一；2024Q1，公司存儲裝機容量市占率位列全球前三，中國第一。此外，隨著數(shù)據(jù)中心對于高性能、高效率的散熱解決方案的需求日益增長，公司將“Allin液冷”納入公司發(fā)展戰(zhàn)略，全棧布局液冷。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年中國液冷服務器市場規(guī)模達到12.6億美元，同比大幅增長98.3%，其中浪潮信息以超過50%的份額保持中國市場第一。
元腦服務器第八代算力平臺發(fā)布，樹立企業(yè)級算力新標桿。10月24日，浪潮信息發(fā)布了基于開放架構設計的元腦服務器第八代算力平臺，其具備“一機多芯”的優(yōu)勢，支持英特爾至強6處理器及AMDEPYC 9005系列處理器。該平臺在LLaMA2大模型AI推理場景中性能相較于上一代提升了3倍，為AI大模型開發(fā)及應用提供了強勁的支撐。根據(jù)國際權威標準性能評測組織SPEC最新評測結果，元腦服務器第八代新品獲得了SPECCPU、SPEC jbb、SPECPower等多項測試第一。其中，元腦服務器全場景通用旗艦產(chǎn)品NF5280G8同時刷新了SPECCPU整機性能和SPECPower能效兩大測試的最佳紀錄，對比上一代平臺性能紀錄大幅提升24%，能效紀錄提升20%，實現(xiàn)性能、能效雙第一，樹立企業(yè)級算力新標桿。投資建議：公司作為全球領先的IT基礎設施產(chǎn)品、方案和服務提供商，不斷完善和強化智算產(chǎn)品和技術的布局，未來有望持續(xù)受益于人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。預計公司2024-2025年EPS分別為1.56和2.03元，對應PE分別為30和23倍。
風險提示：AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期；公司產(chǎn)品推進不及預期；行業(yè)競爭加劇等。
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