>> 國都證券-計算機行業(yè)周報：特斯拉發(fā)布CYBERCAB，預計明年在美國得州、加州推出無監(jiān)督式FSD-241014
| 上傳日期： |
2024/10/14 |
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來源： |
國都證券 |
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作者： |
王樹寶 |
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一、摘要：
近期，特斯拉旗下Robotaxi--Cybercab，僅依靠攝像頭和人工智能，而不需要當前主流Robotaxi廠商使用的激光雷達等其他硬件。技術方面，特斯拉表示完全自動駕駛FSD預計很快就將實現(xiàn)，預計明年在美國得州和加州推出完全自動駕駛、無人監(jiān)督的FSD。成本方面，Cybercab的整車車輛成本將低于3萬美元，并預期Cybercab的出行成本在未來可以降至每英里0.2美元左右，預計車輛在26年開始生產(chǎn)、27年開始量產(chǎn)。此前，我們對國內網(wǎng)約車及Robotaxi經(jīng)營成本進行過測算，預計短期內Robotaxi前裝車型的整車成本將隨著技術突破和規(guī)模量產(chǎn)率先進入下降通道，預計到2026-2028年，Robotaxi的每公里成本將與傳統(tǒng)網(wǎng)約車服務相當，無安全員的Robotaxi每公里成本有望下探至0.73元左右，馬斯克所表示的每英里0.2美元（換算為0.88元/公里）基本與測算相匹配，若技術成熟且監(jiān)管審批順利，特斯拉商業(yè)化落地運營具備可行性。整體來看，由于此前馬斯克關于特斯拉Robotaxi給了市場極高的預期，特斯拉此次發(fā)布會并未透露足夠的信息，導致投資者對于其新品商業(yè)化前景的疑慮仍存。當前Robotaxi市場競爭逐漸激烈，美國Cruise和Waymo等公司已經(jīng)在鳳凰城、舊金山等地的實際運營中積累了大量經(jīng)驗，同時中國百度的蘿卜快跑無人出租車也已經(jīng)在北京、武漢等多個城市進行試運營，這些科技廠商在技術、商業(yè)化運營、政策溝通等領域都取得了實質性的進展。建議持續(xù)關注Robotaxi以及高階智能駕駛產(chǎn)業(yè)進展情況。重點公司：德賽西威、經(jīng)緯恒潤、中科創(chuàng)達。
二、市場表現(xiàn)回顧：
上周計算機板塊（SW）下跌1.44%，在31個申萬行業(yè)中，表現(xiàn)排名第4位，同期滬深300指數(shù)下跌3.25%。從估值的角度來看，截至24年10月11日，申萬計算機行業(yè)PE（TTM）（剔除負值）約為41倍，位于過去五年間歷史分位30.42%的相對低位。
個股表現(xiàn)來看，上周漲幅前五的公司分別為四方精創(chuàng)、潤和軟件、常山北明、飛利信、科藍軟件，主要受華為鴻蒙產(chǎn)業(yè)進展所催化。跌幅前五的公司分別為博睿數(shù)據(jù)、安居寶、威士頓、淳中科技、中孚信息，主要受公司基本面與近期過高漲幅所影響。
三、行業(yè)及公司動態(tài)跟蹤:
10月11日，海光信息發(fā)布2024年三季度業(yè)績預告，2024年前三季度，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入58.36-63.58億元，同比增長48.02%-61.26%，實現(xiàn)歸母凈利潤14.08-15.86億元，同比增長56.16%-75.90%，實現(xiàn)扣非凈利潤13.86-15.28億元，同比增長66.21%-83.24%。（公司公告）
10月11日，特斯拉在美國舉辦“We，Robot”活動，馬斯克推出三款產(chǎn)品——無人駕駛出租車Cybercab、自動駕駛小巴Robovan以及升級版人形機器人Optimus。（澎湃新聞）
四、行業(yè)投資邏輯：
近期，特斯拉舉辦發(fā)布會，三款“機器人”新品亮相。最令人期待的無疑是Robotaxi（無人駕駛出租車）產(chǎn)品，特斯拉將其命名為Cybercab，僅依靠攝像頭和人工智能，而不需要當前主流Robotaxi廠商使用的激光雷達等其他硬件。（1）技術方面，特斯拉正從有監(jiān)督的全自動駕駛轉向無監(jiān)督式全自動駕駛，特斯拉完全自動駕駛FSD預計很快就將實現(xiàn)，預計明年在美國得州和加州推出完全自動駕駛、無人監(jiān)督的FSD。（2）成本方面，Cybercab的整車車輛成本將低于3萬美元，并預期Cybercab的出行成本在未來可以降至每英里0.2美元左右。針對推出時間，特斯拉CEO馬斯克表示，預計車輛在2026年開始生產(chǎn)，并將在2027年開始大規(guī)模量產(chǎn)。此前，我們對國內網(wǎng)約車及Robotaxi經(jīng)營成本進行過測算，預計短期內Robotaxi前裝車型的整車成本將隨著技術突破和規(guī)模量產(chǎn)率先進入下降通道，預計到2026-2028年，Robotaxi的每公里成本將與傳統(tǒng)網(wǎng)約車服務相當，無安全員的Robotaxi每公里成本有望下探至0.73元左右，馬斯克所表示的每英里0.2美元（換算為0.88元/公里）基本與測算相匹配，若技術成熟且監(jiān)管審批順利，特斯拉商業(yè)化落地運營具備可行性。
整體來看，由于此前馬斯克關于特斯拉Robotaxi給了市場極高的預期，特斯拉此次發(fā)布會并未透露足夠的信息，導致投資者對于其新品商業(yè)化前景的疑慮仍存。當前Robotaxi市場競爭逐漸激烈，美國Cruise和Waymo等公司已經(jīng)在鳳凰城、舊金山等地的實際運營中積累了大量經(jīng)驗，同時中國百度的蘿卜快跑無人出租車也已經(jīng)在北京、武漢等多個城市進行試運營，這些科技廠商在技術、商業(yè)化運營、政策溝通等領域都取得了實質性的進展。建議持續(xù)關注Robotaxi以及高階智能駕駛產(chǎn)業(yè)進展情況。重點公司：德賽西威、經(jīng)緯恒潤、中科創(chuàng)達。
五、行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
作為信息產(chǎn)業(yè)的核心和基礎，我國軟件產(chǎn)業(yè)近年來總體保持了較高的發(fā)展速度。2024年1-7月，我國軟件和信息技術服務業(yè)運行態(tài)勢良好，軟件業(yè)務收入和利潤保持兩位數(shù)增長，工業(yè)軟件、基礎軟件等重點軟件產(chǎn)品增長較快，軟件業(yè)務出口增速持續(xù)向好，西部、東北地區(qū)軟件業(yè)收入增速小幅提升。1-7月，我國軟件業(yè)務收入73429億元，同比增長11.2%。軟件業(yè)利潤總額8754億元，同比增長12%。綜合來看，軟件業(yè)收入端保持平穩(wěn)增長
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