>> 申萬宏源-公用環(huán)保行業(yè)周報：《能源法》出臺明確綠色低碳發(fā)展路徑，需求提升歐洲氣價反彈-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 950KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
傅浩瑋,王璐,莫龍庭 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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本期投資提示：
電力：《中華人民共和國能源法》出臺，突出加快能源綠色低碳發(fā)展的戰(zhàn)略方向。11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過《中華人民共和國能源法》（以下簡稱《能源法》），并將于2025年1月1日起施行。《能源法》共九章八十條，主要包括能源規(guī)劃、能源開發(fā)利用、能源市場體系、能源儲備和應(yīng)急、能源科技創(chuàng)新、監(jiān)督管理等內(nèi)容。《能源法》中規(guī)定，國家支持優(yōu)先開發(fā)利用可再生能源，提出國家完善可再生能源電力消納保障機制以及國務(wù)院能源主管部門會同國務(wù)院有關(guān)部門對可再生能源在能源消費中的最低比重目標以及可再生能源電力消納責(zé)任的實施情況進行監(jiān)測、考核。除此之外，《能源法》還提出國家通過實施可再生能源綠色電力證書等制度建立綠色能源消費促進機制，鼓勵能源用戶優(yōu)先使用可再生能源等清潔低碳能源。而針對各清潔能源的發(fā)展節(jié)奏，《能源法》同樣做出清晰表述，包括推進風(fēng)能、太陽能開發(fā)利用；加快風(fēng)電和光伏發(fā)電基地建設(shè)，支持分布式風(fēng)電和光伏發(fā)電就近開發(fā)利用，合理有序開發(fā)海上風(fēng)電，積極發(fā)展光熱發(fā)電；積極安全有序發(fā)展核電等?！赌茉捶ā吠黄埔话阋饬x上的權(quán)利義務(wù)框架范疇，以法律形式對中國長期能源戰(zhàn)略的宣示，保障我國能源綠色低碳轉(zhuǎn)型加速發(fā)展。
天然氣：歐洲氣溫下降進入天然氣庫存凈提取期，全球氣價漲跌互現(xiàn)。截至11月8日，美國Henry Hub現(xiàn)貨價格為$1.21/mmBtu，周度環(huán)比跌幅14.83%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價格為€ 41.72/MWh，周度環(huán)比漲幅9.07%。英國NBP現(xiàn)貨價格為103.65pence/therm，周度環(huán)比漲幅8.30%。東北亞LNG現(xiàn)貨價格為$13.4/mmBtu，周度環(huán)比跌幅2.90%。LNG全國出廠價4551元/噸，周度環(huán)比跌幅3.25%。美國本周天然氣庫存增加幅度較大，但氣溫高于歷史平均，需求雖小幅提升，仍帶動現(xiàn)貨價格低位回落。氣溫走低疊加風(fēng)電發(fā)電低于同期，供暖供電需求增加導(dǎo)致歐洲天然氣庫存開啟下降周期，本周歐洲氣價再度反彈。東北亞氣溫仍然較為溫和，當(dāng)前需求增加不顯，導(dǎo)致東北亞LNG現(xiàn)貨價格小幅回落。
投資分析意見：1）電力：水電：2024年大水電梯級聯(lián)調(diào)的增發(fā)效益以及川云兩省電力供需緊張背景下的電價上漲，推薦長江電力、國投電力、川投能源、桂冠電力。核電：核電2022-2023年新增10臺機組核準，2024年已核準11臺機組，核準節(jié)奏加速，長期看好核電企業(yè)成長性，建議關(guān)注中國核電、中國廣核（A+H）。煤電機組雖肩負更多調(diào)峰調(diào)頻責(zé)任，但容量電價與輔助服務(wù)市場化定價等政策可穩(wěn)定火電綜合盈利能力。推薦高股息的申能股份、消納水平良好的浙能電力、煤電聯(lián)營的內(nèi)蒙華電。消納與系統(tǒng)穩(wěn)定性提升，建議關(guān)注華潤電力、龍源電力、新天綠色能源、福能股份、中國電力、三峽能源。2）天然氣：降本+居民氣價改利好城燃公司盈利能力回升，推薦優(yōu)質(zhì)港股城燃企業(yè)華潤燃氣、昆侖能源、新奧能源、中國燃氣、港華智慧能源。同時推薦產(chǎn)業(yè)一體化天然氣貿(mào)易商新奧股份、深圳燃氣、新天綠色能源、九豐能源。3）環(huán)保：化債+互換便利政策推進，我們預(yù)計3個方向有望直接受益。i）業(yè)績穩(wěn)健的高股息標的，受益化債+互換便利推進，推薦洪城環(huán)境、永興股份、瀚藍環(huán)境、軍信股份、粵海投資、綠色動力環(huán)保，建議關(guān)注興蓉環(huán)境。ii）破凈的水務(wù)固廢央國企，建議關(guān)注武漢控股、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、碧水源。iii）應(yīng)收及壞賬占比高的生態(tài)修復(fù)類標的，建議關(guān)注蒙草生態(tài)。。4）氫能：制氫環(huán)節(jié)：建議關(guān)注華電重工、華光環(huán)能；氫管網(wǎng)建設(shè)+儲氫環(huán)節(jié)：建議關(guān)注中泰股份、冰輪環(huán)境；燃料電池系統(tǒng)：建議關(guān)注億華通。
風(fēng)險提示：1政策節(jié)奏低于預(yù)期；2煤炭、天然氣價格波動；3順價執(zhí)行不如預(yù)期。
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