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核心觀點
　　市場回顧：本周滬深300指數下跌3.29%，公用事業(yè)指數下跌3.02%，環(huán)保指數下跌4.82%，周相對收益率分別為0.27%和-1.52%。申萬31個一級行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第10和第22名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌4.82%，電力板塊子板塊中，火電下跌3.46%；水電下跌1.93%，新能源發(fā)電下跌2.99%；水務板塊下跌2.97%；燃氣板塊下跌1.75%；檢測服務板塊下跌3.41%。
　　重要事件：國家能源局發(fā)布《關于進一步規(guī)范電力市場交易行為有關事項的通知》。為有效防范市場運營風險，進一步規(guī)范經營主體交易行為，保障電力市場的統(tǒng)一、開放、競爭、有序，根據《電力監(jiān)管條例》《電力市場運行基本規(guī)則》《電力市場監(jiān)管辦法》等有關法規(guī)規(guī)章，要求全面貫徹落實全國統(tǒng)一電力市場建設部署要求、持續(xù)推動經營主體合規(guī)交易、著力規(guī)范市場報價行為、定期做好市場監(jiān)測分析、不斷強化日常監(jiān)管。
　　專題研究：工業(yè)級混合油UCO歷史出口量價回顧。我國工業(yè)級混合油出口量由2017年的34.37萬噸提升至2023年的205.71萬噸，CAGR高達34.75%。2024年Q1-Q3我國出口工業(yè)級混合油212萬噸，同比增長54.64%,超過2023年全年總和。
　　投資策略：公用事業(yè)：推薦“核電與新能源”雙輪驅動中國核電和全國核電龍頭中國廣核；電力體制改革“源網荷儲”相關標的廣西能源、三峽水利、南網能源、芯能科技；推薦穩(wěn)定性和成長性兼具的水電龍頭長江電力；推薦天然氣高股息標的新奧股份和天然氣貿易商轉型能源服務及氦氣氫氣業(yè)務的成長屬性標的九豐能源；電網側抽水蓄能、電化學儲能運營龍頭南網儲能；推薦業(yè)績及現金流趨于穩(wěn)定的火電標的華電國際、浙能電力；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力及福建優(yōu)質風電運營商中閩能源。環(huán)保：1、業(yè)績改善，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運營指標持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運營屬性顯現，收益率、現金流指標持續(xù)改善。
　　風險提示：環(huán)保政策不及預期；用電量增速下滑；電價下調；競爭加劇。