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核心觀點(diǎn)
　　近期，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議通過(guò)化債舉措，增加地方政府債務(wù)限額6萬(wàn)億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。此外，從2024年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)五年每年安排8000億元資金，專(zhuān)門(mén)用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元，疊加本次新增6萬(wàn)億限額，直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元。對(duì)于環(huán)保行業(yè)來(lái)說(shuō)，化債政策有助于相關(guān)企業(yè)改善自身現(xiàn)金流情況，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提升營(yíng)收質(zhì)量。同時(shí)，伴隨存量債務(wù)問(wèn)題的化解，在環(huán)保設(shè)備更新的大趨勢(shì)下，地方進(jìn)行環(huán)衛(wèi)投資的意愿和能力有望增長(zhǎng)，相關(guān)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)拓展。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　行情回顧：
　　11月2日-11月8日，上證綜指單周累計(jì)上漲5.51個(gè)百分點(diǎn)，報(bào)3452.3；滬深300指數(shù)單周上漲6.57個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)保（申萬(wàn)）指數(shù)上漲6.37%，跑輸滬深300指數(shù)（上漲6.57%）0.2個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（上漲9.32%）2.94個(gè)百分點(diǎn)。2024年初至今，環(huán)保工程及服務(wù)板塊整體指數(shù)表現(xiàn)一般，累計(jì)漲幅為10.44%，跑輸滬深300指數(shù)10.39個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資建議：
　　環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域我們重點(diǎn)推薦受益環(huán)衛(wèi)裝備電動(dòng)化趨勢(shì)，擁有環(huán)衛(wèi)裝備制造、環(huán)衛(wèi)運(yùn)營(yíng)投資全產(chǎn)業(yè)鏈的環(huán)衛(wèi)整體解決方案提供商盈峰環(huán)境、宇通重工；垃圾焚燒領(lǐng)域重點(diǎn)推薦高速公路持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流，焚燒運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)被低估的城發(fā)環(huán)境和焚燒產(chǎn)能不斷增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)布局持續(xù)完善的瀚藍(lán)環(huán)境；燃?xì)獍鍓K推薦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健高分紅的藍(lán)天燃?xì)饧靶聤W股份。
　　行業(yè)要聞：
　　1）江蘇如皋市空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施方案；
　　 2）生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全面實(shí)行排污許可制實(shí)施方案》；
　　3）生態(tài)環(huán)境部：以“無(wú)廢城市”為重點(diǎn)加快構(gòu)建廢棄物循環(huán)利用體系；
　　4）兩部門(mén)：規(guī)范中央國(guó)家機(jī)關(guān)節(jié)能降碳項(xiàng)目管理工作
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　環(huán)保公司財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保企業(yè)中民營(yíng)企業(yè)數(shù)量較多，融資成本相對(duì)較高，如果貨幣政策或融資環(huán)境等發(fā)生變化，公司面臨財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險(xiǎn)。
　　政策推進(jìn)力度及落實(shí)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保行業(yè)受政策指引、驅(qū)動(dòng)屬性較為明顯，如果相關(guān)環(huán)保政策發(fā)布、推進(jìn)或落實(shí)程度不及預(yù)期，則存在企業(yè)發(fā)展條件不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保治理財(cái)政資金撥付下滑的風(fēng)險(xiǎn)：
　　環(huán)保企業(yè)多為針對(duì)政府的商業(yè)模式，若環(huán)境治理的財(cái)政資金下滑則企業(yè)訂單增長(zhǎng)或產(chǎn)品銷(xiāo)售存在相應(yīng)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司發(fā)展產(chǎn)生不利影響