>> 光大證券-銀行業(yè)2024年三季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)點(diǎn)評(píng)：盈利增速環(huán)比提升，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
大?。?/td>
| 710KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
王一峰,董文欣,趙晨陽 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
事件：
11月22日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布2024年三季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示：商業(yè)銀行前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9萬億，平均資本利潤(rùn)率8.77%；不良貸款率1.56%，較上季末基本持平。
點(diǎn)評(píng)：
一、商業(yè)銀行盈利增速較24H1小幅提升0.1pct，國(guó)有行環(huán)比改善最明顯
商業(yè)銀行1-3Q凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，增速較24H1小幅提升0.1pct。分機(jī)構(gòu)類別看，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行1-3Q盈利增速分別為-1.3%、1.2%、3.4%、2.9%，國(guó)有行降幅較24H1收窄1.6pct，股份行、城商行、農(nóng)商行盈利增速較24H1分別下降0.2、0.9、3.1pct。
從銀行經(jīng)營(yíng)的“量”、“價(jià)”、“險(xiǎn)”來看，（1）有效信貸需求不足疊加盤活存量、“擠水分”政策導(dǎo)向，信用擴(kuò)張模式從“高增速”向“高質(zhì)量”轉(zhuǎn)變，信貸投放整體呈現(xiàn)“量縮價(jià)降”態(tài)勢(shì)，非信貸類資產(chǎn)對(duì)擴(kuò)表形成有力支撐；截至24Q3末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)、貸款同比增速分別為8%、8.1%，較上季末分別變動(dòng)0.7、-0.7pct；（2）息差持續(xù)承壓運(yùn)行，但收窄壓力趨緩，1-3Q凈息差1.53%，環(huán)比24H1略降1bp，同比下降20bp；（3）資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定，截至24Q3末，商業(yè)銀行不良貸款率、關(guān)注率分別為1.56%、2.28%，不良率較上季末持平，關(guān)注率較上季末提升6bp，風(fēng)險(xiǎn)前瞻性指標(biāo)小幅波動(dòng)，或受零售不良生成壓力仍維持相對(duì)高位等因素影響。
結(jié)合上市銀行財(cái)報(bào)看，1-3Q上市銀行營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為-1.1%、1.4%，較24H1分別提升0.9、1pct。拆分業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素看，①規(guī)模擴(kuò)張、凈其他非息、撥備為主要貢獻(xiàn)項(xiàng)，分別拉動(dòng)盈利增速18.6、7.5、4.4pct；②季環(huán)比變化看，提振因素包括規(guī)模擴(kuò)張、非息收入貢獻(xiàn)走強(qiáng)；拖累因素包括息差、費(fèi)用負(fù)向拖累加深，撥備正向貢獻(xiàn)有所收窄。
二、信貸需求仍待修復(fù)，非信貸類資產(chǎn)提振3Q末資產(chǎn)增速環(huán)比提升0.7pct
3Q末信貸增速環(huán)比下降0.6pct，非信貸類資產(chǎn)對(duì)規(guī)模形成有力支撐。24Q3末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速較2Q末提升0.7pct至8%。從資產(chǎn)投放結(jié)構(gòu)來看，貸款、非信貸類資產(chǎn)同比增速分別為8.1%、8%，較2Q末分別變動(dòng)-0.7、2.6pct；3Q單季貸款、非信貸類資產(chǎn)增量分別為2.3、4萬億，同比分別少增1.1萬億、多增3.9萬億；存量貸款占比為57.5%，較2Q末下降0.4pct，較年初提升0.4pct，年內(nèi)信貸類資產(chǎn)占比大體穩(wěn)定。
今年以來貸款投放持續(xù)受有效需求不足壓制，信貸投放以對(duì)公領(lǐng)域?yàn)橹鲗?dǎo)，月末、季末時(shí)點(diǎn)票據(jù)貼現(xiàn)沖量需求提升。9.24國(guó)新辦發(fā)布會(huì)以來，“一攬子”支持性政策持續(xù)出臺(tái)，10月金融數(shù)據(jù)既展現(xiàn)了有效需求不足問題的延續(xù)性，也映射出了一些邊際改善，如按揭早償壓力緩釋，零售貸款“量穩(wěn)價(jià)降”。后續(xù)看，財(cái)政因素或是影響未來信用擴(kuò)張的主線劇情。一方面，地方化債背景下低息債券置換高息債權(quán)，或?qū)︺y行體系內(nèi)存量對(duì)公貸款形成一定擠壓；但同時(shí)伴隨隱債化解、存量債務(wù)償還，經(jīng)濟(jì)循環(huán)有望暢通，帶動(dòng)融資需求進(jìn)一步修復(fù)。另一方面，財(cái)政逆周期調(diào)節(jié)力度加大，財(cái)政支出強(qiáng)度提升帶動(dòng)內(nèi)需修復(fù)；同時(shí)伴隨前期已發(fā)政府債資金撥付落地，拉動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目配套融資需求，對(duì)貸款增長(zhǎng)形成一定支撐。
三、負(fù)債成本管理緩釋息差收窄壓力，1-3Q息差環(huán)比24H1略降1bp
商業(yè)銀行1-3Q披露凈息差為1.53%，較24H1略降1bp，較去年同期下降20bp。分銀行類型看，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行息差分別為1.45%、1.63%、1.43%、1.72%，國(guó)有行、城商行環(huán)比24H1分別下降1bp、2bp，股份行、農(nóng)商行較24H1持平。
結(jié)合上市銀行財(cái)報(bào)看，測(cè)算上市銀行1-3Q凈息差為1.51%，較24H1下降2bp。資產(chǎn)端，測(cè)算生息資產(chǎn)收益率3.39%，環(huán)比24H1下行5bp，有效信貸需求不足對(duì)新發(fā)放定價(jià)形成壓制，存量貸款到期滾動(dòng)重定價(jià)加劇資產(chǎn)端收益率下行壓力。10月對(duì)公、按揭新發(fā)放利率分別為3.5%、3.15%，環(huán)比上月下行13bp、17bp，資產(chǎn)端定價(jià)尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)。負(fù)債端，測(cè)算付息負(fù)債成本率2.05%，環(huán)比24H1下降4bp，7月、10月主要銀行兩次集中下調(diào)存款掛牌利率，活期品種降息成效即刻顯現(xiàn)，定期存款降息成本改善效果伴隨重定價(jià)逐步顯現(xiàn)。
綜合來說，當(dāng)穩(wěn)息差對(duì)銀行體系穩(wěn)定性變得日益重要，資產(chǎn)端的定價(jià)壓力將部分或全部通過負(fù)債調(diào)節(jié)進(jìn)行傳導(dǎo)，而傳導(dǎo)的效力依賴于負(fù)債成本管控的能力。展望4Q，10月存量按揭一次性降利率仍以2023年底LPR為錨，對(duì)于今年60bp LPR的下調(diào)將主要到明年初才有所體現(xiàn)，疊加今年10月以來，存款掛牌降利率調(diào)降、同業(yè)存款定價(jià)進(jìn)一步規(guī)范，不排除4Q部分銀行息差階段性企穩(wěn)，息差進(jìn)一步收窄壓力遞延至25Q1。
四、不良率穩(wěn)于1.56%，撥備覆蓋率季環(huán)比大體持平
不良率較上季末持平于1.56%。24Q3末，商業(yè)銀行不良貸款余額近3.38萬億，較2Q末增加371億；商業(yè)銀行不良貸款率為1.56%，較2Q末持平；關(guān)注貸款率為2.28%，較2Q末提升6bp。分銀行類型看，國(guó)有行、股份行、城商行、農(nóng)商行不良率分別為1.25%、1.25%、1.82%、3.04%，國(guó)有行、城商行較2Q末分別提升1bp、5bp，股份行較2Q末持平，農(nóng)商行較2Q末下降10bp。
撥備
|
|
