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核心觀點(diǎn)：根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)，2024年11月22日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布2024年三季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，點(diǎn)評(píng)如下：
　　業(yè)績(jī)：行業(yè)盈利水平繼續(xù)承壓。2024年前三季度商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.5%，ROE、ROA分別為8.77%、0.68%，同比分別回落0.68pct、0.06pct。整體來(lái)看，城商行凈利潤(rùn)增速相對(duì)較高，或得益于規(guī)模擴(kuò)張較快和非息收入貢獻(xiàn)較大；國(guó)有行業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，但24Q1-3凈利潤(rùn)增速環(huán)比改善，關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)；股份行、農(nóng)商行凈利潤(rùn)同比增速繼續(xù)回落，業(yè)績(jī)依舊承壓。
　　規(guī)模：24Q3非信貸資產(chǎn)增速回升。2024年前三季度商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增速8.03%，較上半年回升0.75pct，貸款同比增速8.08%，環(huán)比變動(dòng)-0.63pct。24年前三季度商業(yè)銀行資產(chǎn)增速環(huán)比繼續(xù)回升，但貸款增速略有回落，預(yù)計(jì)24Q3銀行增配投資類(lèi)資產(chǎn)，非信貸資產(chǎn)增速回升。國(guó)有行信貸增速依舊高位，城農(nóng)商行相對(duì)穩(wěn)健，股份行24Q1-3信貸增速保持低位，而資產(chǎn)增速環(huán)比回升，預(yù)計(jì)非信貸資產(chǎn)擴(kuò)表依賴(lài)度仍偏高。
　　息差：繼續(xù)收窄，后續(xù)關(guān)注財(cái)政力度和負(fù)債成本。2024年前三季度商業(yè)銀行凈息差為1.53%（環(huán)比-1bp）。資產(chǎn)端，貸款收益率仍處于下行通道，但降幅收窄。截至2024年9月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率為3.67%，較24年6月末回落1bp，下行幅度環(huán)比收窄；負(fù)債端，得益于手工補(bǔ)息整改、前期多輪存款掛牌利率下調(diào)以及市場(chǎng)利率回落，商業(yè)銀行負(fù)債成本率邊際改善。展望2025年，考慮年初重定價(jià)，凈息差仍有下行壓力，后續(xù)關(guān)注負(fù)債端成本改善。一是前期多輪存款掛牌利率下調(diào)效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)；二是存款活化開(kāi)啟，或驅(qū)動(dòng)25年存款成本改善，大型銀行將更為受益。
　　資產(chǎn)質(zhì)量：整體穩(wěn)健，前瞻波動(dòng)。2024年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.56%，環(huán)比持平，同比下降5bp；關(guān)注類(lèi)貸款占比為2.28%，環(huán)比/同比變化+6bp/+9bp；撥備覆蓋率為209.48%，環(huán)比/同比變化+0.16pct/+1.59pct，行業(yè)整體資產(chǎn)質(zhì)量較穩(wěn)健，撥備抵補(bǔ)能力夯實(shí)，但前瞻指標(biāo)有所波動(dòng)，關(guān)注率邊際上升。
　　投資建議：銀行板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊偃栽趯さ?，在目前的政策?dǎo)向下，銀行業(yè)績(jī)明年下半年有望觸底回升，推薦復(fù)蘇型銀行，招商銀行、寧波銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期下滑；財(cái)政政策力度不及預(yù)期；國(guó)際經(jīng)濟(jì)及金融風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期；政策調(diào)控力度超預(yù)期