>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)行業(yè)每周一話：券業(yè)整合進一步加速，看好非銀板塊景氣度上行-241124
| 上傳日期： |
2024/11/24 |
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| 1401KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵,程澤宇 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：券業(yè)整合進一步加速，看好非銀板塊景氣度上行
券業(yè)整合進一步加速，看好券商板塊景氣度上行。1）市場端，本周兩市日均成交額17,064.38億元，環(huán)比-21.79%，滬深300指數(shù)下跌2.60%，兩市交投有所回落，權(quán)益市場整體震蕩；本周國泰君安、海通證券發(fā)布合并重組報告書（草案），且西部證券董事會也通過了收購國融證券控股權(quán)的提案，券業(yè)整合步伐加快；2）在券商行業(yè)供給側(cè)改革浪潮下，頭部公司有望獲得集中度的提升，同時在監(jiān)管扶優(yōu)限劣的政策導(dǎo)向下，有望迎來風(fēng)控指標(biāo)的優(yōu)化，進一步打開杠桿監(jiān)管上限，提升ROE水平，重點推薦中國銀河、華泰證券、中信證券。
負(fù)債端保持穩(wěn)健，持續(xù)看好保險板塊彈性配置價值。1）資產(chǎn)端表現(xiàn)一直是近幾年保險行業(yè)主線矛盾，預(yù)期政策刺激下市場仍有改善空間，有效緩解險資再配置壓力、降低行業(yè)利差損風(fēng)險并打開估值上行通道；2）預(yù)定利率下調(diào)不改保險剛兌與長期屬性，預(yù)期負(fù)債端景氣持續(xù)；3）板塊24年P(guān)EV為0.54-0.91，調(diào)整后性價比改善，若后續(xù)資產(chǎn)端繼續(xù)改善仍然具備較大上行空間，推薦權(quán)益配置比例相對較高、資產(chǎn)端敏感性較強的壽險標(biāo)的。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細(xì)分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦中報利潤增速進一步上行的江蘇金租。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300指數(shù)下跌2.60%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.03%，日均成交環(huán)比-21.79%，兩融余額環(huán)比-0.06%。
保險：上市險企10月月度保費增速均有所下降；10年期國債收益率-1.16BP至2.0832%。
重點行業(yè)新聞&公司公告
新聞：證監(jiān)會主席吳清在國際金融領(lǐng)袖投資峰會上致辭，明確資本市場下一步改革舉措。
公司公告：國泰君安、海通證券發(fā)布合并重組報告書（草案）；西部證券董事會通過收購國融證券控股權(quán)的提案；東方證券同意龔德雄擔(dān)任公司董事長。
風(fēng)險提示
1、權(quán)益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
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