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本周觀(guān)點(diǎn)：人形機(jī)器人量產(chǎn)臨近，主機(jī)廠(chǎng)動(dòng)作密集催化不斷。近期人形機(jī)器人主機(jī)廠(chǎng)動(dòng)作密集，華為與樂(lè)聚機(jī)器人、兆威機(jī)電、大族機(jī)器人等16家企業(yè)簽約，共同打造世界級(jí)具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心；特斯拉于11月28日在社交平臺(tái)展示Optimus單手拋接網(wǎng)球視頻，新一代靈巧手自由度達(dá)到22個(gè)；宇樹(shù)于ROSCon China2024展出了其人形機(jī)器人產(chǎn)品G1，G1已實(shí)現(xiàn)了數(shù)百臺(tái)的量產(chǎn)出貨，產(chǎn)能正在爬坡，2025年銷(xiāo)量預(yù)計(jì)會(huì)創(chuàng)新高。隨著各主機(jī)廠(chǎng)人形機(jī)器人產(chǎn)品技術(shù)方案逐步成熟，2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，建議關(guān)注量產(chǎn)進(jìn)度較快主機(jī)廠(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中布局執(zhí)行器、減速器、絲杠和傳感器等核心環(huán)節(jié)的供應(yīng)商。
　　重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：電動(dòng)化方面，北汽新能源與寧德時(shí)代簽署底盤(pán)技術(shù)合作協(xié)議；智能化方面，交通運(yùn)輸部將有序推動(dòng)無(wú)人車(chē)、無(wú)人機(jī)示范應(yīng)用；出海方面，比亞迪計(jì)劃2025年3月前開(kāi)始在巴西生產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)。新上市車(chē)型方面，阿維塔11、領(lǐng)克Z10和哈弗H9等車(chē)型上市。
　　本周行情：申萬(wàn)汽車(chē)跑贏(yíng)滬深300指數(shù)2.1pct。2024年12月2日至12月6日，滬深300指數(shù)漲跌幅+1.44%，申萬(wàn)汽車(chē)板塊漲跌幅+3.56%，其中乘用車(chē)/商用車(chē)/汽車(chē)零部件/汽車(chē)服務(wù)漲跌幅+3.45%/+2.51%/+3.64%/+6.46%。截至2024年12月6日，申萬(wàn)汽車(chē)板塊PE（TTM）25.9倍，較上周環(huán)比上漲。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年10月，乘用車(chē)零售銷(xiāo)量完成226.1萬(wàn)輛，同比+11.3%，環(huán)比+7.2%；新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量完成119.6萬(wàn)輛，同比+55.0%，環(huán)比+6.5%，零售滲透率52.9%，同比+14.9pct，環(huán)比-0.3pct。周度數(shù)據(jù)，11月25-30日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售銷(xiāo)量完成80.8萬(wàn)輛，同比+1%，較2024年10月同期+17%，新能源車(chē)市場(chǎng)零售41.0萬(wàn)輛，同比+27%，較2024年10月同期+7%，周度乘用車(chē)市場(chǎng)新能源滲透率50.7%。
　　投資建議：近期人形機(jī)器人主機(jī)廠(chǎng)動(dòng)作頻繁，2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，看好產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商彈性，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，建議關(guān)注：（1）智駕領(lǐng)先整車(chē)標(biāo)的賽力斯，理想汽車(chē)-W，小鵬汽車(chē)-W等；（2）出海“優(yōu)等生”整車(chē)標(biāo)的比亞迪，長(zhǎng)城汽車(chē)，長(zhǎng)安汽車(chē)等；（3）智能化核心環(huán)節(jié)標(biāo)的德賽西威，科博達(dá)，華陽(yáng)集團(tuán)，均勝電子，伯特利，保隆科技，拓普集團(tuán)，雙環(huán)傳動(dòng)，北特科技，貝斯特等；（4）兼具全球經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和待落地海外產(chǎn)能標(biāo)的銀輪股份，新泉股份，星宇股份等；（5）配套高增速汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的隆盛科技，云意電氣等；（6）商用車(chē)建議關(guān)注客車(chē)&重卡龍頭宇通客車(chē)，濰柴動(dòng)力等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)上市車(chē)型銷(xiāo)量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期。