久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

年中至今，國債期貨整體運行延續(xù)牛市。12月以來，各期限活躍合約2503均屢創(chuàng)新高。10年期國債收益率逼近1.7%，30年期國債收益率下破2.0%，同時中央政治局與中央經(jīng)濟工作會議后，市場對于“適度寬松”的貨幣政策表態(tài)較為敏感，在基本面數(shù)據(jù)與財政政策力度仍不夠明朗的前提下，選擇債券市場表達了資產觀點。市場認為，為了對沖明年上半年潛在的出口關稅壓力，央行過去對于匯率穩(wěn)定而相對克制的降準降息幅度可能迎來提升。
　　FOMC會議引發(fā)全球資產避險，情緒上利多中債。同時，不論是監(jiān)管喊話、債券發(fā)行提速還是日內賣出調控，均起到的是短期冷卻市場、阻止利率過于快速下行的效果，暫時無法改變基本面預期阻止利率下行趨勢。10年期國債的收益率預計在未來仍然將趨近于資金利率，且向著7天逆回購利率的新錨靠攏，中樞隨著明年的降息降準繼續(xù)下移，在明年上半年外部風險事件沖擊與內部寬松政策釋放的雙重驅動下或下破1.5%。
　　美國滯脹、中國進入暫時的政策真空，商品與國債期貨墨菲定律延續(xù)，風險資產或需要先下才能后上。宏觀偏樂觀的預期下，債市階段性的變盤時間點或在明年二季度。宏觀偏悲觀的預期下，債牛仍將會貫穿明年全年。（更多國債期貨策略請看金工組國債期貨年度報告）
　　潛在風險：債市明年供給側超預期放量、央行干預超預期、財政政策力度超預期