>> 東莞證券-鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈雙周報：寧德時代籌劃赴港上市-241227
| 上傳日期： |
2024/12/27 |
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| 696KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
黃秀瑜 |
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行情回顧：截至2024年12月26日，鋰電池指數(shù)近兩周下跌4.7%，跑輸滬深300指數(shù)3.68個百分點；鋰電池指數(shù)本月至今累計下跌1.34%，跑輸滬深300指數(shù)3.15個百分點；鋰電池指數(shù)年初至今上漲40.74%，跑贏滬深300指數(shù)24.53個百分點。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈近兩周價格變動：
鋰鹽：截至2024年12月26日，電池級碳酸鋰均價7.6萬元/噸，近兩周下跌1.17%；氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報價7.58萬元/噸，近兩周上漲0.66%。
正極材料：磷酸鐵鋰報價3.37萬元/噸，近兩周下跌0.59%；NCM523、NCM622、NCM811分別報價10.15萬元/噸、11.45萬元/噸、14.25萬元/噸，近兩周分別下跌1.93%、1.72%、1.38%。負極材料：人造石墨負極材料高端、低端分別報價4.85萬元/噸和1.90萬元/噸；負極材料石墨化高端、低端分別報價1.00萬元/噸和0.80萬元/噸，近兩周價格持穩(wěn)。電解液：六氟磷酸鋰報價6.25萬元/噸，近兩周上漲2.46%；磷酸鐵鋰電解液報價1.85萬元/噸，三元電解液報價2.39萬元/噸，近兩周價格持穩(wěn)。隔膜：濕法隔膜均價為0.8元/平方米，干法隔膜均價為0.41元/平方米，近兩周價格持穩(wěn)。動力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場均價為0.35元/Wh，方形三元電芯市場均價為0.45元/Wh，近兩周價格持穩(wěn)。
周觀點：伴隨以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，加之年末收尾沖刺，新能源車市延續(xù)高景氣度，12月新能源汽車銷量有望保持快速增長。根據(jù)乘聯(lián)會初步估算12月新能源乘用車零售銷量預(yù)計可達140萬輛，同比增長48%，滲透率約52%。下游電動車和儲能需求旺盛，帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣上漲，產(chǎn)業(yè)鏈12月排產(chǎn)環(huán)比基本持穩(wěn)，呈現(xiàn)淡季不淡景象，拉動上游材料需求回暖，尤其是推動磷酸鐵鋰的需求增長。目前產(chǎn)業(yè)鏈價格整體平穩(wěn)運行，碳酸鋰價格小幅回落，即將進入明年Q1車市傳統(tǒng)淡季，關(guān)注短期下游需求變化。中期而言，隨著產(chǎn)能擴張放緩，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，供需結(jié)構(gòu)逐步改善。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫存基本觸底，產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部基本確立，明年有望向上修復(fù)。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程有加速之勢，將驅(qū)動材料體系迭代升級需求，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)受益環(huán)節(jié)值得重視。建議關(guān)注業(yè)績有較強支撐的電池環(huán)節(jié)，邊際改善預(yù)期的材料環(huán)節(jié)頭部企業(yè)，以及固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)受益環(huán)節(jié)。重點標(biāo)的：寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、科達利（002850）、湖南裕能（301358）、尚太科技（001301）。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；原材料價格大幅波動風(fēng)險；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程不及預(yù)期風(fēng)險；貿(mào)易摩擦升級風(fēng)險
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