>> 華泰期貨-養(yǎng)殖周報：消費端有所提振，生豬期價震蕩運行-241229
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
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| 896KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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策略摘要
生豬觀點
■市場分析
供應端來看，集團本周出欄數據與上周基本持平，從出欄數據來看雖然仍處于高位，但下游消費完美承接了這波出欄，現(xiàn)貨價格也在高出欄數據下有所上漲。此外，有部分養(yǎng)殖企業(yè)的由于前期價格的下跌出欄開始放緩，整體來看出欄均重數據出現(xiàn)略微下降。
需求端來看，冬至結束后消費情況并沒有出現(xiàn)明顯下滑，冬至后迎來了腌臘需求的高峰，從目前來看又銜接了元旦前的備貨需求，預計本輪的消費增長可能會持續(xù)到元旦之后。
綜合來看，從上周到本周的現(xiàn)貨行情是以消費增長為主要因素推動，但目前的盤面邏輯相較于現(xiàn)貨更傾向于供給端的數據，因此導致基差走闊分化較為嚴重。從目前的現(xiàn)貨表現(xiàn)來看元旦前兩個交易日現(xiàn)貨或仍將保持強勢，盤面可能會受到影響，特別是1月合約。但遠期合約影響或較為有限，不排除走勢繼續(xù)分化的可能。從目前來看腌臘下周基本結束，元旦的消費也基本結束，短期內生豬價格或將震蕩運行。
■策略
中性
■風險
無
雞蛋觀點
■市場分析
供應方面，雖然上周蛋價有所下滑，不過養(yǎng)殖利潤仍然豐厚，養(yǎng)殖企業(yè)多選擇順勢淘汰大齡老雞，臨近元旦，農貿市場交投活躍度上升，屠宰企業(yè)按需采購，上周淘汰量小幅增加，考慮到養(yǎng)殖利潤收窄預期，預計本周淘汰量維持增加走勢；12月新開產蛋雞主要為8月份前后補欄雞苗，8月正值消費旺季，養(yǎng)殖利潤豐厚，養(yǎng)殖企業(yè)補欄意愿較強，雞苗銷量環(huán)比增加3.21%，預計本月在產蛋雞存欄小幅增增加，雖然當前在產蛋雞存欄結構問題造成產蛋率低于正常水平的現(xiàn)狀，不過由于各環(huán)節(jié)庫存充足，供應面持續(xù)寬松。需求方面，當前處于“雙旦”節(jié)日之間，商超、電商折價促銷利好消費，但提振力度有限，考慮到部分食品企業(yè)已經存在補庫動作以應對春節(jié)消費，需求略有好轉。綜合來看，當前現(xiàn)貨市場多空博弈加劇，各環(huán)節(jié)觀望情緒濃厚，預計現(xiàn)貨價格或將震蕩企穩(wěn)，重點關注食品企業(yè)春節(jié)補庫節(jié)奏。短期來看因雞蛋期貨主力2502合約已回調至成本線附近，盤面價格震蕩運行，建議投資者謹慎觀望。
■策略
中性
■風險
無
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