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12月建材工業(yè)景氣指數(shù)小幅回落，仍處于景氣區(qū)間。12月建筑材料工業(yè)景氣指數(shù)(MPI)為101.1點(diǎn)，環(huán)比11月回落1.3點(diǎn)，同比上升0.2點(diǎn)，處于景氣區(qū)間,國內(nèi)建材需求繼續(xù)恢復(fù)，但增幅收窄，建材產(chǎn)品生產(chǎn)保持穩(wěn)定運(yùn)行，行業(yè)運(yùn)行環(huán)境受政策提振影響預(yù)期向好。
　　水泥:價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，市場(chǎng)逐步進(jìn)入停滯狀態(tài)。12月天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，下游市場(chǎng)需求顯著減少，市場(chǎng)處于淡季，全國水泥價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌;北方全部省份已進(jìn)入冬季錯(cuò)峰停窯階段，全國熟料供給收縮，企業(yè)熟料庫存持續(xù)下降。短期來看，雙節(jié)前水泥需求將逐步減少，預(yù)計(jì)價(jià)格將繼續(xù)下滑，節(jié)后隨著市場(chǎng)啟動(dòng)，有望拉動(dòng)價(jià)格回升。
　　消費(fèi)建材:11月零售額同比轉(zhuǎn)正，政策刺激下需求有望繼續(xù)改善。11月單月建筑及裝潢材料類零售額同比增加2.9%，環(huán)比增長14.0%，在地產(chǎn)政策提振下，商品房銷售企穩(wěn)帶動(dòng)消費(fèi)建材零售端需求有所改善。后續(xù)來看，穩(wěn)樓市將成為2025年至關(guān)重要的經(jīng)濟(jì)工作之一，在政策刺激下，存量房翻新及舊房改造需求有望加速釋放，提振消費(fèi)建材市場(chǎng)需求。此外，龍頭企業(yè)近年加速渠道下沉及零售業(yè)務(wù)布局，市占率不斷提升。
　　玻璃纖維:粗紗需求好轉(zhuǎn)支撐價(jià)格小幅回升，電子紗終端乏力價(jià)格松動(dòng)。12月粗紗需求環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，下半月汽車熱塑、風(fēng)電終端訂單進(jìn)一步釋放，中下游有一定備貨需求;終端需求恢復(fù)疊加企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，對(duì)粗紗價(jià)格起到支撐作用，12月價(jià)格整體上調(diào)。預(yù)計(jì)粗紗價(jià)格短期保持穩(wěn)中有升運(yùn)行。電子紗終端新增訂單釋放有限，12月價(jià)格有所松動(dòng)，后續(xù)行業(yè)供需整體偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期電子紗價(jià)格弱勢(shì)盤整。
　　浮法玻璃:年底趕工支撐市場(chǎng)剛需，行業(yè)產(chǎn)能逐步縮減。12月份，年底趕工繼續(xù)支撐浮法玻璃市場(chǎng)剛需，下游加工廠開工整體保持較穩(wěn)定運(yùn)行。在行業(yè)供需矛盾仍存背景下，產(chǎn)能同比較明顯縮減，浮法玻璃企業(yè)庫存壓力改善。12月浮法玻璃價(jià)格小幅下降，后續(xù)隨著行業(yè)供給的減少，供需矛盾有望緩和，預(yù)計(jì)中短期價(jià)格呈穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。
　　投資建議∶消費(fèi)建材:推薦地產(chǎn)政策推動(dòng)下需求有望回暖，渠道布局完善、品類擴(kuò)張較好、具備產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢(shì)及品牌優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭北新建材、偉星新材、東方雨虹、公元股份。水泥:基建投資發(fā)力有望帶動(dòng)需求回升，行業(yè)供需矛盾有望緩和，水泥價(jià)格有推漲預(yù)期，區(qū)域龍頭企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)，推薦華新水泥、上峰水泥，關(guān)注海螺水泥。玻璃纖維:推薦受益于新興市場(chǎng)帶動(dòng)需求恢復(fù)，新一輪玻纖復(fù)價(jià)落地后龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)有望率先修復(fù)的中國巨石。玻璃:地產(chǎn)竣工延續(xù)，但行業(yè)產(chǎn)量有望縮減，供需格局或?qū)⒅鸩絻?yōu)化，建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。