>> 東證期貨-風險管理年度報告：商品高波動與特朗普2.0不確定性風險-241231
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
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| 4074KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳奇翀 |
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★風險一：美聯(lián)儲貨幣政策對宏觀商品帶來的高波動
2025年大宗商品，尤其是宏觀定價商品，將面臨源于美國經(jīng)濟政策的微妙轉(zhuǎn)折、全球需求的不確定性、供應鏈的持續(xù)困境以及市場情緒的劇烈波動風險。盡管美聯(lián)儲在2024年12月降息25bp釋放了寬松信號，但全球通脹壓力、美元強勢、資本流動的不確定性以及生產(chǎn)成本的上升，都將使得2025年大宗商品價格面臨更大的波動性風險。
★風險二：特朗普2.0時代的不確定性
特朗普2.0時代的政策或是2025年的另一大風險。特朗普2.0時代的政策計劃在很大程度上延續(xù)了1.0時代的經(jīng)濟路線。貿(mào)易政策方面，仍將以關(guān)稅為核心，力求通過強硬的談判手段爭取更多的經(jīng)濟利益；稅收政策方面，延續(xù)減稅計劃并尋求通過高額關(guān)稅彌補財政赤字，但政策的實施預計面臨障礙；移民政策方面，大規(guī)模驅(qū)逐非法移民預計對勞動力市場和美國經(jīng)濟造成負面沖擊。對中國而言，與特朗普1.0時代的政策不同，特朗普2.0時代可能在執(zhí)行速度、極端程度以及國際協(xié)調(diào)等方面更加激進。美國政府在此階段采取的關(guān)稅政策、投資限制、科技打壓及金融制裁，可能對中國經(jīng)濟產(chǎn)生顯著沖擊，特別是在貿(mào)易、科技創(chuàng)新、資本流動及全球供應鏈等領(lǐng)域。
★結(jié)論：2025年大宗商品面臨的風險
貨幣政策與政治因素是影響商品市場波動的關(guān)鍵變量，尤其是美國的貨幣政策和特朗普2.0時代的經(jīng)濟政策，作為全球最大經(jīng)濟體的重要驅(qū)動力，往往能通過直接或間接渠道對全球商品市場產(chǎn)生主要影響。我們認為，在美聯(lián)儲貨幣政策和美國關(guān)稅政策的雙重風險下，不同類型的企業(yè)應根據(jù)其所面臨的風險敞口類型，選擇合適的套期保值方案，以減輕價格波動帶來的負面影響。
★風險提示：
1）美聯(lián)儲貨幣政策對宏觀商品帶來的高波動；
2）特朗普2.0時代的不確定性。
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